大宗商品市场清淡反映中国经济复苏不如预期

原油、铜等大宗商品经常成为分析中国需求状况重要的一环，这个全球第2大经济体也有一系列较不常被关注的商品市场。近期从玻璃、苯乙烯到玉米粉等产品的期货市场库存正堆积，显示出北京去年放弃强硬的清零政策后，中国经济复苏速度仍不如外界预期。

《彭博》报导盘点5个经常被忽视的原物料市场，平淡的交易可以看出中国缓慢的复苏，如何蔓延到经济几乎每一角落。

玻璃
由于近几十年来高楼建筑、汽车销量快速成长，中国平板玻璃产量约占全球一半以上。与其他产业面临类似的情况，低利润和供应过剩长年困扰着生产商，迫使他们在近几个月减产。

今年的市况看起来更具挑战性，过去1个月，郑州商品交易所的玻璃期货价格暴跌近20％，原因包括中国摇摇欲坠的房地产市场和4月的汽车产量低于预期。这段时间是传统的旺季，需求通常会回升。

LNG槽车
中国对天然气有着庞大的需求，这些天然气从卡达、澳洲等地区海运，或是透过横跨亚洲大陆的管线运输，但在送往消费者的最后几里路通常由卡车运送，因此LNG槽车也可做为玻璃制造商到陶瓷厂等产业的即时需求晴雨表。

由于需求疲软，价格已跌至近2年最低，以至于中国最大的海运液化天然气（LNG）进口商甚至提出将货物转售到国外。

苯乙烯
买屋者减少也代表伴随着新屋会出现的购买需求下降，用于冰箱等电器塑胶、橡胶的原料苯乙烯价格下跌。过去10年，中国一直是全球成长最快的市场，产能飙升至全球总量的40％以上。

根据中国全国家用电气工业信息中心数据，在Q1家电销量下降近5％之后，在大连交易的苯乙烯期货上周跌至2021年2月以来最低点。

玉米粉
玉米粉用途广泛，可用于软性饮料、作为酱汁增加黏稠度的工具，以及用于造纸和纺织工业。中国每年生产近5000万吨。

尽管中国解除清零政策以来的几个月内，零售表现优于其他经济指标，但4月的成长速度仍低于预期。另外一项不利因素还有中国人口下滑，玉米粉是婴儿配方奶粉的关键成份。

纸浆
在农历新年假期后造纸厂产量恢复，随着进口回升，2月上海纸浆期货出现暴跌，原本预期在中国重新开放后成长的国内需求则不见起色。

与许多大宗商品一样，中国是纸浆最大生产国和消费国，用于包装、出版和家用商品。但中国市场相当大，纸浆和纸张仍需从海外大量采购。