这家华尔街公司刚刚对AMD股票设定了725美元的目标价格。这就是为什么它错了。

华尔街分析师的工作是对股票进行评级并设定价格目标——这些数字传达了他们认为这些股票在未来一年左右会走向的方向。虽然这些仅基于盈利预测，但许多投资者在考虑买入哪些股票时会对这些目标价格抱有信心。然而，在我看来，最近一位分析师对这家广受关注的芯片制造商的判断可能有些过于激进。

周二，KeyBanc将AMD（纳斯达克代码：AMD）的目标价上调至每股725美元。这是在今年经历了140%的巨大反弹之后，股价上涨至约510美元。

AMD的股价已经超过了业务

自从AI军备竞赛开始以来，AMD一直落后。它在某些方面开始追赶，但仍只占据AI加速器市场的一小部分，而其竞争对手Nvidia则主导着该市场。此外，AMD的商业基础与其当前股价不符。

目前，AMD的预期市盈率高达73倍。

相比之下，英伟达的预期市盈率为23.6。这意味着，在将今年的增长计入后，AMD的盈利必须将增长提升三倍，才能与英伟达持平。

这个前提有些牵强，原因有几个。

你会听到AMD多头们声称其利润率可能会追上英伟达，但我认为这不太可能。在过去26年里，AMD的利润率从未超过27%。Nvidia目前的比例超过60%。

区别源于几个方面。首先，英伟达的产品是同级第一的，这使其能够为这些产品收取高价。其次，AMD的产品重点更广泛，因此需要更多资源来生产这些产品。这最终会限制AMD的潜在利润率，即使利润率升至30%，也不足以使股价按当前价格获得合理价值。

华尔街分析师预计明年AMD的收入将增长56%，达到772亿美元。假设AMD能将利润率提升至创纪录的30%，其净利润将达到232亿美元。AMD当前市值为8350亿美元，因此根据这一高度乐观的假设，该股今天的交易收益将是明年盈利的36倍。作为对比，你现在可以用32倍的盈利购买英伟达的股票。

从这个角度看，我认为725美元的目标价格并不是一个很好的预测。我预计AMD的股票会有两种结果之一。它可能会卖出，估值更合理。或者，它的估值可能保持在高位，但如果如此，英伟达的估值也会回升到类似水平，因为增长更快且执行更强，在这种情况下，英伟达将再次跑赢AMD。

无论结果如何，我认为英伟达才是更好的投资，AMD股东们应警惕股内的傲慢。