黄金上涨了70%，但投资者忽视了可能下一个爆发的炼油股
在年底前，数百万投资者参与的税务抛售潮中，黄金价格曾一度上涨70%，最终年终上涨了+62.31%。尽管如此，2025年创下新高，2026年预计这一趋势将持续，因为央行在当前的多头行列中推动了大量买盘。类似趋势，2025年银币最终涨幅达到三位数（+137.39），同时呈现多头趋势。
尤其是黄金，是货币的反映，其对伦敦优质交割用于贸易掉期和仓储的纯度标准被普遍接受和认可。金矿石本身，类似于原油，只有经过炼油工艺才能达到国际认可标准后，才会真正发挥其市场价值。因此，尽管黄金矿业股票很可能继续升值，拥有自己炼油厂业务的矿产将受到保护，免受任何采矿中断的影响，无论是出于地质还是地缘政治原因。因此，以下具备炼油能力的股票值得2026年关注：
- 巴里克矿业公司（纽约证券交易所代码：B)
- 力拓股份有限公司（纽约证券交易所代码：RIO)
- 嘉能可ADR（OTC：GLNCY）
法定货币担忧
法定货币无节制印制不可避免的结果是贬值，这也是拜德经济学挥霍导致通胀达到两位数的原因。
尽管黄金在2025年结束时上涨+62%，高点为+70%，但牛市实际上是2024年黄金上涨+26%的延续。这次涨幅令人瞩目，更像是生物科技或数字技术股价上涨。然而，黄金长期以来一直是“逃避安全资产”，2024年展现出前所未有的地缘政治动荡，这无疑印证了这一格言：
- 10月7日及随后的加沙战争
- 乌克兰战争
- 伊斯兰恐怖分子在尼日利亚对基督徒的种族灭绝
- 货币贬值
最后这一点显然对中央银行家来说尤其令人担忧，因为他们已经印制法定货币数十年了。随着利息债务货币化和利率纵导致货币持续贬值，法定货币与黄金的比例持续上升。为了防止魏玛共和国或委内瑞拉的重演，中央银行囤积黄金以对冲其挥霍的印钞行为，成为大规模黄金购买的主要推动力。
美国债务约占120%，超过了负债累累的法国，其117%。美国国债如今被视为比过去半个世纪风险更高的市场，而日本近期的加息也不再是许多机构自1990年代以来使用的套息交易平台。随后，中国及许多欧洲国家的央行开始囤积黄金条，2025年采购量是正常采购量的两倍多。
鉴于国际认证的金条条通常是银行为保管金库而要求的标准配置，黄金精炼商对未来黄金价格拥有特殊影响力。无论矿石产量增加，银行都不能为了货币购买，除非矿石是99.9%标记的条状物。因此，这些拥有内部炼油运营的知名黄金开采和炼油股票在2026年值得关注。
巴里克矿业
巴里克金矿从全球各地的矿山提取金矿石，并在南非或内华达州进行提炼。
巴里克金矿在全球黄金产量排名中位列第2，紧随纽蒙特公司之后。它一直是#1，直到2019年Newmont收购Goldcorp。巴里克的业务范围从北美、南美到非洲，以及中东、亚洲和东南亚。巴里克总部位于加拿大多伦多，主要的开采目标是黄金和铜。公司2025年的黄金产量预计为315万至350万盎司，具体取决于通常最高的第四季度结果。巴里克在非洲的黄金精炼通过其与南非兰德炼油厂的合资企业进行加工，而其北美黄金加工则通过与纽蒙特的内华达金矿合资企业进行精炼。巴里克的运营涵盖了从勘探和开采到加工、精炼和运输的各个采矿过程。
力拓股份有限公司
力拓是全球十大贵金属炼厂之一。
力拓总部位于英国伦敦，其采矿业务包括黄金和白银，主要专注于铁矿石、铜、铝和钼，此外还有锂和钻石。其炼油业务位于犹他州肯尼科特工厂。虽然主要从事铜精炼，但金、银、铂、钯、硒和碲的加工也归肯尼科特负责。力拓99.99%纯度的金条和99.95%纯度的银条获得了伦敦金条市场协会（LBMA）的追溯性和标志来源可靠性认证。力拓被评为2025年全球贵金属回收与炼油市场份额报告中的十大贵金属炼厂之一。
嘉能可
嘉能可在过去31年里逐渐摆脱了与其创始人、臭名昭著的马克·里奇的联系。
由臭名昭著的马克·里奇于1974年创立。在人质危机期间，里奇无视美国制裁与伊朗进行贸易，并因敲诈勒索、逃税和电信欺诈等指控被起诉，但在比尔·克林顿向希拉里·克林顿参议院竞选团队及多个克林顿组织捐款后，最终被克林顿赦免。Glencore由Rich成立，作为一家成功的商品贸易实体，2010年成为瑞士最大的公司，拥有铜、锌等商品的全球市场份额。
嘉能可在其位于蒙特利尔的加拿大铜炼厂（CCR）将黄金精炼至99.99%的纯度。虽然黄金不是其核心业务，公司也不拥有任何金矿，但由于其庞大的铜精炼和电子废料回收业务，它成为了重要的黄金精炼商。因此，尽管其其他大宗商品业务是其主要业务，嘉能可的黄金精炼业务规模却位列加拿大第二大。
