中国经济规划者收到更多坏消息

一个关键指标表明，上个月，世界第二大经济体仍然岌岌可危，中国的政策制定者现在将希望寄托在全面的新刺激计划上。

根据中国统计局 9 月份的官方采购经理指数（PMI），工厂生产水平可能已连续第五个月下降。

PMI 综合指数被广泛认为是该行业经济活动的晴雨表。它是根据行业采购经理在月度调查中的回答根据五个加权子指数计算得出的。PMI 读数高于 50 表明与上个月相比行业扩张，而低于 50 则表明收缩。

9 月整体 PMI 为 49.8，但比 8 月的 49.1 略有改善。自 2023 年 9 月以来，PMI 仅在三个月内超过临界点，在 3 月份达到 50.8 的温和峰值。

生产是上个月唯一显示明显增长的分项指数，制造业产出从 8 月份的 49.8 升至 51.2。

新订单有所改善，但仍处于收缩区域，为 49.9，比上个月高 1 个百分点，这表明需求仍然低迷。

供应商交货时间从 49.6 秒下降到 49.5 秒。虽然这可能表明配送速度略快，通常是积极信号，但也可能表明需求疲软。

成品库存为 48.4，环比下降 0.1 个百分点。这可能意味着企业看到需求超过供应，或者由于市场前景谨慎，他们故意保持库存精简。

就业分类指数仍然疲软，为 48.2，连续第 13 个月收缩，这是该行业持续停滞的另一个迹象。

与此同时，中国非制造业（包括服务和建筑业）的采购经理人指数为中性 50.0，较 8 月份的 50.3 略有下降，为 2023 年 9 月以来的最低水平。

中国分析师指出，虽然制造业仍低于 50 点的门槛，但 9 月份的 PMI 读数是自 4 月以来的最高水平。

官方媒体新华社援引国家统计局统计师赵庆河的话说，最新数据反映了整体经济状况的一些改善和企业生产的增长。

今年早些时候，政策制定者一直在推出各种旨在提振内需的举措，在中国严格的疫情封锁于 2022 年底结束后，内需一直在努力恢复。

这些措施包括以旧换新计划，鼓励消费者升级旧电子产品和家用电器。此外，中国政府还发行了约 430 亿美元的长期债券，旨在支持负债累累的地方政府，并通过大型基础设施项目推动增长。

持续的房地产危机和高青年失业率等不利因素继续打击经济，高盛和花旗集团最近将 2024 年的 GDP 增长预测下调至 4.7%。

在要求采取更实质性干预的呼声日益高涨的情况下，中国最高金融监管机构和央行上周公布了自疫情以来最雄心勃勃的刺激计划。

中国股市周一飙升，创下 2008 年以来的最大单日涨幅，受这些措施的支持，这些措施包括下调银行存款准备金率，释放更多资金用于向企业和消费者提供贷款。银行还被指示在 10 月 31 日之前降低现有住房贷款的抵押贷款利率。

然而，一些分析人士表示，救助计划在解决经济萎靡不振的根本原因方面做得还不够。

“中国经济需要凯恩斯主义式的消费刺激、税收改革和更大的政府干预，以稳定房屋销售并管理亏损，”牛津大学中国中心助理经济学家乔治·马格努斯（George Magnus）此前告诉《新闻周刊》。他将这个包裹比作“给需要手术的人服用止痛药”。