黄金在被迫抛售满足新需求时，央行受到考验

本月黄金剧烈反转显示了快速情绪反转如何抹杀价值。就在上周，这首黄色金属经历了数十年来最糟糕的表现之一，跌幅达10.5%。

价格在1月底接近每盎司5600美元，达到了由地缘政治紧张局势、央行需求和零售动能驱动的强劲反弹。但在动荡的二月之后，中东战争打乱了这一反弹。本周一，暴跌持续，曾触及每盎司4100美元后反弹。

花旗集团在一份说明中表示：“黄金目前的交易表现为风险资产，就像过去二十年大多数广泛的风险避险时刻一样，”并补充说，鉴于过去六个月零售参与和动量买入的激增，这种顺周期行为显得“特别极端”。

转为利率上涨

随着中东冲突升级，通胀担忧再次浮现。这些预期已经消除了降息的预期。据联邦观察称，降息甚至不在考虑范围内。相反，市场预计加息概率为4.1%。不过，专家们并不轻易放弃黄金。

据彭博社报道，法国巴黎银行大宗商品战略总监大卫·威尔逊表示：“如果你回顾之前的三个经济冲击周期——2008年、2020年和2022年——黄金最初因市场对新闻流的反应而下跌，投资者通常会抛售资产以持有美元。”

不过，他澄清说，每集之后都会有持续的反弹。

胜利者的诅咒

官方机构也可能施加了卖压。在数周传闻海湾地区央行可能出售黄金后，彭博社昨日报道，土耳其央行曾就黄金换外币进行交换进行讨论。现货黄金立即下跌1.4%，显示市场对传闻中的央行行动敏感。

价格观察：SPDR黄金股票GLD今年迄今上涨1.47%。

近年来，伊斯坦布尔扩大了黄金储备，现在可能利用这大约1350亿美元的黄金储备来支持挣扎中的里拉。

土耳其货币在本十年中兑美元贬值超过85%。持续的负面趋势使政策制定者依赖干预来稳定利率。

随着能源价格飙升和通胀仍高于30%，守住里拉的成本日益高昂。因此，当局可能被迫“出售赢家”以支撑国内市场。

不过，并非所有信号都指向需求结构性转变。世界黄金理事会表示，即使在最近的暴跌后，央行仍可能保持净买入。

据路透社报道，集团全球央行负责人范绍凯表示：“过去几个月我们看到的一个现象是，新的央行，或者长期未活跃或缺席黄金市场的央行，进入黄金市场，”该集团全球央行负责人范绍凯表示，这一趋势可能会持续到2026年。