预算监督机构称，由于政府借贷利率即将超过经济增长率，美国“债务螺旋”可能很快就会开始。

联邦总债务在几年内正接近一个不祥的里程碑，但一个可能更令人担忧的临界点也可能很快到来。

根据国会预算办公室的最新预测，目前公共持有的债务为31万亿美元，约占GDP的100%。到2030财年，债务预计将超过二战后创下的106%纪录，随后到2036年激增至120%。

推动这一积累的是年度债务利息成本，到2036年将从当前水平翻倍至2.1万亿美元，占据联邦支出的更大份额，进一步加速预算赤字。

影响利息成本的一个关键因素是财政部为融资美国庞大的债务和赤字而发行的债券收益率。经历多年超低利率后，收益率在美联储此前加息、借贷不可持续的趋势以及对特朗普政府使美国在全球金融中可靠性下降的担忧中持续攀升。

CBO的预测显示，经济扩张将比之前预期放缓，名义GDP增长率（未调整通胀后）将从2025年的4.1%降至2026年的3.9%，2027年降至3.8%。

与此同时，财政部发行的债务涵盖不同期限和收益率。目前平均利率为3.316%。CBO预计今年利率将上升至3.4%，并将继续上升，预测期末几年将达到3.9%，该预测期将持续到2036年。平均利率上升将占未来十年利率成本上涨的约一半。

负责任联邦预算委员会周三在一份备忘录中表示：“国会预算办公室最新的基线显示财政前景不可持续，债务接近历史高位，赤字仍高于合理目标的两倍以上，利息成本激增。”“在本十年后期，根据国会预算办公室的基线，所有联邦债务的平均利率将超过名义经济增长，这可能意味着债务螺旋的开始。”

担心财政紧缩带来的政治反弹，立法者常以强劲的经济增长为长期控制美国债务的替代方式。

但利息成本增长速度超过经济的威胁，有可能使债务进入逃逸速度，迫使采取更激烈的措施以防止危机爆发。

CRFB警告说，实际财政前景可能远比最新的冷静预测更糟。虽然特朗普关税带来的激增收入帮助缓解了赤字，但这些税收的法律依据仍然不稳固。

预算监督机构补充道：“如果最高法院与下级法院裁定总统关税的大部分违法，且政策制定者延长了各种到期或已过期的条款，2036年赤字可能达到3.8万亿美元，而非3.1万亿美元，债务到2036年可能增长到GDP的131%，而非120%。”“在这种情况下，债务螺旋更可能出现，财政危机的风险也会增加。”

最高法院可能将在本月晚些时候就特朗普根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收全球关税的能力作出裁决。

政府表示，如果大法官对特朗普作出不利裁决，政府可能会利用其他法律制定关税，取代IEEPA的职责。但在某些情况下，这需要几个月时间，而且有些征税的保质期更为有限。

与此同时，在法院败诉后立即，关税收入将大幅下降，政府还将面临偿还缴纳关税公司的索赔，迫使财政部发行比计划更多的债务，并震撼债券市场。

当然，美国经济可能跑赢CBO的增长预测，改善债务前景，尤其是在人工智能释放更多生产力的情况下。目前，CBO持相对保守的观点，估计AI每年仅为总要素生产率增长增加0.1个百分点，最终到2036年将使产出提升1个百分点。

CBO表示：“目前正在生产的生成式人工智能应用的广泛采用，预计将提升业务效率和工作组织，从而在未来十年内适度提升TFP增长。”