美联储现在开始担心房地产市场

• 虽然市场关注美联储的货币政策，但央行上次会议纪要显示，一些政策制定者对房地产市场感到担忧，随着经济放缓的拖延，房地产市场一直在华尔街发出警报。新数据还指出了更令人担忧的迹象，尤其是在新房中。

上周，华尔街一直关注美联储的货币政策，但央行上次会议纪要显示，一些政策制定者对房地产市场感到担忧。

随着该行业的低迷持续，它引发了更多的警钟，因为住宅投资和建筑等住房活动往往成为整体经济的领先指标。

美联储早些时候的会议纪要没有包括此类担忧。但在 7 月 29 日至 30 日的聚会期间，情况发生了变化。

周三发布的会议纪要称：“与会者观察到，今年上半年经济活动增长放缓，这在很大程度上是由于消费增长放缓和住宅投资下降造成的。

可以肯定的是，住房只是政策制定者提出的几个问题之一。其他因素包括劳动力市场、关税对通货膨胀的影响、实际收入增长、资产估值上升和农作物价格低迷。

但美联储官员也具体表达了他们对房地产市场的担忧，这表明他们开始更加关注数据。

会议纪要称：“一些与会者指出，随着待售房屋供应增加和房价下跌，住房需求减弱。

不仅住房问题出现在美联储的雷达上，政策制定者还将其与人工智能技术一起标记为就业的潜在风险。

“除了关税引发的风险外，与会者提到的就业潜在下行风险还包括由于风险溢价上升而可能收紧金融状况、房地产市场更大幅恶化，以及工作场所人工智能使用增加可能会降低就业的风险，”会议纪要补充道。

房地产市场数据

房地产市场正在成为美联储的担忧，这意味着它还可能对影响抵押贷款利率的利率决定造成更大压力。

在周五的杰克逊霍尔讲话中，主席杰罗姆·鲍威尔在几个月保持更鹰派立场后，在9月份的央行会议上为降息打开了大门，引发了华尔街的猛烈反弹，并导致10年期美国国债收益率大幅下跌。

但与此同时，新数据显示，由于借贷成本上升使潜在买家保持观望，房地产市场仍然陷入困境。

7 月份成屋销售有所增长，但今年大部分时间基本持平，尽管挂牌数量有所攀升，这表明需求疲软。这抑制了房价，今年除一个月外，所有月的中位数价格都在下跌。

花旗研究部分析师周四写道：“每周数据表明，未来几个月房价可能保持低迷，接近全年持平或仅小幅上涨。“除了加息周期或经济衰退之外，房价下跌很少见。”

此外，新单户住宅的建设仍然乏善可陈，7月份的数据显示，今年七个月中有六个月的建筑许可有所下降。事实上，不包括大流行，许可——未来活动的波动性但领先指标——降至 2019 年以来的最低水平。

这反映在 NAHB 房屋建筑商信心指数上，该指数在 8 月份下降，扭转了早些时候的小幅上升。它还显示，提供销售激励措施的房屋建筑商比例创下疫情后的新高。

花旗周二在另一份报告中表示：“由于住房需求仍然疲软，抵押贷款利率高企和房价高企，我们预计今年的住房活动将进一步疲软。