债多不愁？北京拟明年增发三万亿元超长国债，应对通缩对抗特朗普

路透社周二（12月24日）有关中国当局准备明年发行价值三万亿元人民币的超长期特别国债的消息引起国际媒体的普遍关注。路透社称，北京方面为加大财政刺激力度重振低迷的经济将在明年展开这个规模空前的债券融资行动。

路透社是从两名消息来源那里得到这个消息的。熟悉北京内部讨论的消息人士说，2025年主权债务发行规模将大大超过今年发行的一万亿元人民币。这样做的原因除了加大刺激经济的力度外也是为特朗普明年一月重返白宫做准备。特朗普多次表示，他上台后要全面提高对中国商品的进口关税。如果这个承诺得以兑现，势必会给疲软的中国经济造成新的打击。

消息人士说，这三万亿元特别国债将通过补贴、设备更新以及投资驱动创新先进产业的投资等方式实现刺激消费的目标。

路透社说，由于所涉内容比较敏感，消息来源拒绝提供自己的姓名。

中国国务院新闻办没有立即回复路透社的置评要求。

路透社说，北京这样做突出反映了它所面临的通货紧缩压力超过预期，迫使其不得不大幅度增加债务，全力遏制通缩涨势。

中国通常不会将发行超长期转项债券纳入其年度预算计划，原因是中国认为这一工具是一种根据需要为特定项目或政策目标筹集资金的特殊手段。

知情人士称，作为明年计划的一部分，中国还将通过长期特别国债筹集大约1.3万亿元人民币，用于资助“两个重大”项目和“两个新”项目。

“两重”项目，指的是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目。两个新项目是新一轮大规模设备更新的补贴计划和消费品以旧换新的耐用品补贴计划。

中国国家发改委12月13日称，北京已足额拨付今年一万亿元超长期特别国债资金，其中约70%将用于支持“两重”项目，其余将用于支持“两新”项目。

消息人士说，其余资金将用于国有银行的资本重组，因为这些银行正面临利润缩水、利润下滑和不良贷款上升的困境。

明年发行的三万亿元国债中，消息人士说，还要拿出一大部分用于投资所谓“新质生产力”，也就是习近平所说的先进制造业产品的开发，如电动汽车、机器人、半导体和绿色能源等。消息人士说，这个领域将会得到拨款一万亿元。

自去年九月份北京以前所未有的密集程度推出大规模刺激经济措施之后，其效果近持续了几天，将中国长期半死不活的股市从两千多点拉高至3300点左右。但投资人很快就发现，这种力度的刺激很难扭转房地产市场的持续滑坡和经济深度疲软的走势。随后，无论是沪深300指数还是香港恒生指数都出现了大幅度回落。