AMZN、MSFT：分析师降级亚马逊和Microsoft，指出对超大规模企业持谨慎态度

罗斯柴尔德与雷德本分析师亚历山大·海斯尔下调了亚马逊（AMZN）和Microsoft（MSFT）股票评级，表示对超大规模企业持更为谨慎的看法。他将两项评级均从买入持有下调，同时将微软的目标价从560美元下调至500美元，暗示从当前水平下跌1.5%。Haissl保持AMZN250美元目标，这意味着上涨潜力为7.4%。

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亚马逊网络服务（AWS）和Microsoft的Azure是全球领先的云平台，为企业提供计算、存储和人工智能解决方案，形成了两家公司的关键利润引擎和增长驱动力。

基础经济学“远比预期弱”

Haissl认为，大型云服务提供商面临日益增长的财务压力，因为为AI基础设施投资的GPU（图形处理单元）成本约是传统云计算系统的六倍，但尚未取得相当的回报。

他表示，投资者给予这些公司“过多的疑点利益”。他们高估了这些与AI相关大量支出周期的盈利能力，并假设这些周期能带来与早期云服务相同的回报。

他进一步提醒，这波“人工智能云浪潮”背后的经济学比预期弱，盈利可能受到资本支出增加和利润增长放缓的压力。

人工智能潜力与泡沫问题

亚马逊、Microsoft、Alphabet（GOOGL）和Meta Platforms（META）等主要超大规模企业的股张今年在AI基础设施投资热潮中大幅上涨。这种强劲的支出源于建设能够处理庞大计算工作负载的AI兼容数据中心的需求。

然而，一些投资者和专家担心，人工智能日益增长的热情可能使估值被抬高，超出当前盈利所能支撑的范围。他们担心在建设人工智能基础设施上投入过多资金，如果需求没有如预期增长，这些基础设施可能无法被充分利用。尽管人工智能的长期潜力依然强劲，但这些担忧表明，如果热情减弱或预期未达标，市场可能面临调整。