降息最后拼图：12月通膨数据

联准会官员怀疑降低通膨的努力还不够，因此即使物价上涨放缓，仍不愿宣布成功。12月的数据将说明原因。

整体消费者物价通膨大幅上升，而衡量基本通膨的指针则下降。生产者物价下降，零售商增加的获利指针也大幅下降：这些都可能是价格竞争加剧的迹象。

但住房成本不断上涨，汽车保险等一系列服务价格也不断上涨。亚特兰大Fed的工资追踪报告显示，留在工作岗位的人的工资涨幅更大，这与劳动市场经历了工资高涨时期后正在稳定下来的观点背道而驰。

联准会政策制订者表示，仍然需要更多证据来证明通膨将回到联准会2%的目标并保持在这个水平，然后才会承诺降息；市场预计最快可能3月开始降息。

虽然一些通膨因素已决定性地对联准会有利，但其他因素仍未解决。

联准会理事沃勒(Christopher Waller)上周表示，通膨现在距离联准会的目标「已经很近」，作为指针的个人消费支出(PCE)物价指数在截至11月的6个月一直在2%目标附近。12月数据将于26日公布。与去年同期相比，PCE通膨率从2022年6月的高点7.1%降至2.6%，并且预计将继续小幅走低。

接下来几个月，随着2023年初的高通膨数字逐渐被取代，通膨增幅必然明显下降。但联准会政策制订者将试图从更宏观角度来观察，看看不同的通膨成分在较短时期内的表现如何，以了解企业在定价方面是否真的变得不那么激进。

许多商品已经出现这种情况。从9月到12月，物价总体下降约1个百分点。排除波动较大的食品和能源项目，内核物价已连续7个月下跌。

但政策制订者也不想太过乐观，而最近的事态发展引发人们对新物价压力再起的担忧；例如与伊朗结盟的也门武装分子的袭击阻碍了通过苏伊士运河的运输，以及美国和中国之间的贸易摩擦。