三大护法加持 美股有望继续攀高 策略师：年底涨势可期

美股史坦普500指数刚缔造一年来最大月线涨幅纪录，4日收盘又创新高，2024全年涨幅朝30%迈进。居高思危的投资人可能担心「泡沫」不知何时爆裂，但华尔街多位策略师认为年底还有高点可期，只是在持续攀升过程中可能遭遇一些障碍。

美股可望继续攀高 但沿途有路障

高盛分析师最近在致客户报告中预测，史坦普500指数年终落点大约在6,200点，也就是比4日收盘价6,086.49点再涨大约2%。

华尔街大多头Fundstrat创办人Tom Lee更乐观，他预期史坦普500指数上看6,300点，但沿途可能遭遇障碍。他表示，美股短线将进入「迟疑地带」，但他鼓励投资人「逢低买进」。

他指出，短期内的确有些障碍可能阻挠美股继续上攻，最明显的是6日（周五）公布的美国11月非农就业报告、下周出炉的通膨数据，以及联准会（Fed）本月17日至18日会后宣布的利率决策。这些数据都可能影响市场对12月Fed进一步降息的预期。

三大护法加持：圣诞老人、Fed和川普

不过，有两大潜在撑盘力量可以期待。Lee认为，即使美股下跌，也有两张强大的安全网可限缩跌幅。他指出，「Fed卖权」（Fed put）与「川普卖权」（Trump put）叠加，将使美股有撑，一拉回就可能触动买盘承接。

「Fed卖权」指的是如果市况动荡，美国央行可望出手救市。「川普卖权」则是基于这位美国总统当选人向来把股市荣景视为政绩，所以明年元月就职后想必会释出利多政策，例如减税和松绑监管法规，以确保股市涨势持续不辍。

季节性因素也可能有利美股继续攻坚。嘉信理财分析师桑德丝说，自1928年以来，史坦普500指数12月平均上涨1.3%。而且，根据这段时期的统计数据，12月收涨的几率达74%，是全年多头胜算最高的月份。

此外，美股另有一波「圣诞老人行情」可指望，意指从封关前的最末五个交易日到新年的头两个交易日，美股在这七天倾向上涨。Ritholtz财富管理公司首席市场策略师考克斯说，自1950年以来，史坦普500指数这段时期上涨几率达80%。

泡沫爆裂时机未到 获利回吐卖压难免

John Hancock投资管理公司投资策略师米斯金则表示，2024年美股表现这么强，可能给一些投资人诱因局部获利了结，尤其美股估值相对于基本面来说已显得高昂。2025年Fed降息步调可能减缓，是另一大潜在风险。

至于美股「泡沫」是否爆破的疑虑，专家指出，「泡沫」有两大特征：股票估值极高，市场信心亢奋至极。目前来看，美股价位确实已高，但市场信心尚未到乐极恐将生悲的地步。

举例来说，美国散户投资人协会（AAII）最新发布的每周例行调查显示，仅37.1%的受访者表示看涨后市，比率低于历史平均值。Lee的解读是，这显示市场狂热近已降温，而这种「相对悲观」的气氛其实有利美股大盘续涨。