为何日本要升息、美债竟吓到跌？植田提早「亮牌」掀全球债市蝴蝶效应

全球债市周一（1日）下跌，反映日本央行暗示即将升息的消息掀起市场波澜，从日本到美国、德国的公债都受影响，进而波及比特币等投机资产，凸显出资金市场的「蝴蝶效应」。

在日银总裁植田和男周一暗示本月可能升息后，日本2年期公债殖利率突破1%，为2008年以来首见，在周二，30年期殖利率盘中跳升2个基点至3.41%，创下纪录新高，10年期也攀升至1.88%，为17年高点。

做为全球数兆美元资产指针的美国10年期公债殖利率周一跳升至8个基点至4.09%，创一个月来最大单日升幅。德国10年期殖利率跃增6个基点至2.75%。

宏利约翰汉考克投资管理公司共同投资策略长米斯金表示：「在日银释出12月准备升息的鹰派信号后，全球债市正感受蝴蝶效应。」

一些华尔街人士担心，日本公债殖利率上升可能吸引资金撤离美国投资，因为日本投资人若能在国内取得更高殖利率，他们可能会把资金汇回日本，削弱对海外公债的需求，进而推高美国公债殖利率，而后者在决定美国消费者与企业借贷成本方面扮演关键角色。

依据美国财政部数据，日本是美国政府最大的外国债权人，至9月持有约1.2兆美元美国公债。近年，许多日本民间投资人也为寻求高于日本境内的报酬率，投入数千亿美元于美国与其他国家的债券市场。

State Street Markets宏观策略主管麦卡菲表示：「日本利率正常化愈明确，日本投资人开始把资金从海外债市汇回国内的几率就愈高；就算不汇回，他们也可能减少购买外国公债。在各国主权债发行激增之际，这会移除一个重要的国际资金来源。」

此外，全球债市周一的抛售，也波及比特币等高风险资产。当投资人可以从日本及美国公债等避险资产获得更高殖利率时，高风险资产往往会下跌。分析师说，如果投资人借入日圆等低利率货币，再投入高利率市场的「套利交易」出现平仓潮，将会冲击风险资产。

加密交易公司Wintermute德梅尔表示：「日本的低利率促成套利交易，如今正在反转，所有高风险资产都遭到抛售。」