金银头，40多年来实现了最大年涨幅

黄金和白银价格即将创下自1979年以来最大的年度涨幅。

在唐纳德·特朗普总统波折的全球关税推行后，黄金价格在四月底大幅上涨，2025年上涨了近70%。仅12月，白银上涨超过30%，今年更是暴涨超过160%。

虽然有几个因素在起作用，但这波反弹的起因可以追溯到特朗普政府今年早些时候宣布的波动性贸易政策引发的不安，以及对这些政策可能削弱美元、影响其在全球吸引力的担忧。贵金属通常被称为“避险”资产，当投资者退出波动更大的资产（如股票）时，贵金属会上涨。

与贵金属相比，2025年美元贬值超过9%，相比欧元和日元等其他主要货币的一篮子。

据RBC资本市场分析师称，今年黄金尤其上涨，“央行和投资者都认可了黄金作为非主权资产的特性”。

他们在12月22日的一份报告中表示：“更广泛的经济环境持续提供多种历史上影响黄金价格走势的因素。”

据世界黄金委员会称，全球各国央行作为作为安全资产以补充储备，数月来一直是黄金净买家。10月，最新数据显示，央行进一步加大购买力度，增加了53吨黄金储备。大规模购买可能会限制黄金供应，从而推高整体价格。

在特朗普所谓的“解放日”（四月初）之后，交易商和一些最大的银行将这些金属库存空运到美国，以抢先实施新征收的一系列关税。这是因为伦敦金融城是全球黄金及其他主要贵金属的主要清算点。近年来，纽约市还增设了许多金库，其中一些金属在今年第一波关税之前匆匆流入，至今很可能依然存在。

与此同时，银是电路和开关、电动汽车和太阳能产品中的关键成分。黄金的不同之处在于，它在历史上比白银波动性小得多，因此被广泛用作长期价值储存和多元化投资组合的方式。

在特斯拉首席执行官埃隆·马斯克于12月26日在X上写道，白银价格飞涨“情况不妙”后，银的迅速上涨一度短暂停滞。

“银在许多工业过程中都很重要，”马斯克在帖子中补充道。

尽管周一下跌超过8%，但此后几天，白银仍恢复上涨。截至周二中午，该指数上涨了10%。与黄金不同，黄金目前价格超过每盎司4300美元，白银的交易价格远低于77美元，使其更容易受到波动和散销交易的影响。

黄金周一也下跌超过4%，随后周二略有反弹。查尔斯·施瓦布衍生品经理克里斯·沃特伯里表示：“获利了结和乌克兰和平协议的进展可能成为下行变动的重要催化剂。”

周一，特朗普与乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基举行了面对面会谈，讨论俄罗斯在乌克兰领土上发动的战争状况。两位领导人在会谈后都表现出乐观的语气，泽连斯基在新闻发布会上告诉记者，谈判“非常棒”。

最知名的黄金ETF以股票代号“GLD”交易，今年投资者流入超过200亿美元。最知名的银类ETF之一，股票代码为“SLV”，今年已记录近35亿美元的资金流入。这些基金通常是普通投资者参与贵金属交易的方式。

根据运营“GLD”ETF的世界黄金理事会的数据，截至11月，黄金ETF整体连续五个月实现投资者流入。