辉瑞赢得 100 亿美元的 Metsera 竞购战，Novo 退出

肥胖药物开发商Metsera周五表示，已接受辉瑞100亿美元的收购要约，结束了这家总部位于纽约的制药巨头与丹麦竞争对手诺和诺德之间的激烈竞购战。

辉瑞似乎在 9 月份锁定了此次收购，然后 Novo 上周主动提出要约，引发了一场在不断增长的减肥市场中争夺令人垂涎的资产的战略斗争。辉瑞正试图在该市场上站稳脚跟，以克服过去在开发减肥药方面的内部绊脚石。

Metsera 在一份声明中表示，辉瑞将以每股 86.25 美元现金支付，较 Metsera 周五收盘价溢价 3.69%。该要约包括每股 65.60 美元的现金和或有价值权利，持有人有权以每股高达 20.65 美元的现金额外支付。

诺和诺德表示不会增加报价

诺和诺德周六表示，不会增加收购 Metsera 的报价。

“经过竞争过程并经过仔细考虑，诺和诺德不会增加收购 Metsera 的要约，”这家丹麦制药商在一份声明中表示。

不断升级的并购游戏导致 Metsera 的股价在上周飙升。从 Novo 出价之前到周五收盘，Metsera 股价上涨了近 60%，使其市值达到 87.5 亿美元。

有一段时间，Novo 似乎掌握了内幕。Novo 一直在努力恢复其曾经在肥胖药物领域的主导地位，但后来输给了礼来公司。

Metsera 在周五的声明中表示，与与辉瑞的拟议合并相比，Novo 的提议存在“令人无法接受的高法律和监管风险”，并援引美国联邦贸易委员会的呼吁讨论与 Novo 交易的风险。监管机构本周早些时候致函 Novo 和 Metsera，称他们拟议的交易存在违反美国反垄断法的风险。

Novo 在声明中表示，它认为其要约结构“符合反垄断法”。

辉瑞在一份声明中表示，很高兴与 Metsera 达成修订后的协议，并预计将在 Metsera 11 月 13 日股东大会后不久完成合并。

对未来表现的乐观假设

伯恩斯坦分析师考特尼·布林（Courtney Breen）表示，100 亿美元的价格基于对 Metsera 未来表现的乐观假设，称辉瑞需要在 2040 年之前承担 110 亿美元的收入，几乎是 Metsera 目前预测的两倍。她指出，人们对 GLP-1 的长期定价越来越怀疑，这可能会压缩利润率。

Metsera 的董事会建议其股东批准修订后的辉瑞要约。这家生物技术公司目前亏损，分析师预计其药物仍在开发中时还会出现更多亏损。

辉瑞和诺和之间的竞购战使价格从辉瑞 9 月份的 73 亿美元报价上升到今天的水平。辉瑞前研发主管约翰·拉马蒂纳（John LaMattina）告诉路透社，这场战斗让人想起辉瑞 2000 年以 900 亿美元敌意收购华纳-兰伯特公司，以试图控制降胆固醇药物立普妥。

“虽然这是一笔较小的交易，但辉瑞必须相信 Metsera 的管道是其未来的关键，”他说。

Leerink Partners 分析师 David Risinger 表示，Metsera 的实验性肥胖药物 MET-097i（一种 GLP-1 注射剂）和 MET-233i（模仿胰腺激素淀粉蛋白）预计峰值销售额合计将达到 50 亿美元。