股市投资者刚刚收到关于特朗普总统经济的坏消息。历史告诉我们，可能会引发多米诺骨牌效应。

标普500指数（SNPINDEX：^GSPC）今年迄今上涨8%，基准指数目前接近历史高点。然而，投资者最近收到了关于特朗普总统经济的坏消息。消费者信心在五月创下历史新低，此前四月通胀加速至三年来最高点。

尤其是历史表明，通胀的复苏可能会引发多米诺骨牌效应，导致股市下沉。以下是重要细节。

消费者信心指数刚刚创下历史新低

密歇根大学每月对消费者进行调查，涵盖三个主要领域：个人财务、商业状况和购买状况。调查参与者回答有关当前经济环境及对未来的预期的问题。他们的回答被整合成一个衡量消费者情绪的数字。

密歇根消费者信心指数（CSI）五月份降至48.2，低于四月份的49.8。这是自1952年调查开始以来的最低得分。约三分之一的调查参与者提到高汽油价格和关税是他们悲观前景的原因。

事实上，对负担能力的担忧一直是特朗普总统任期的一个标志性主题。这位密歇根CSI在第二任期内平均打击率为56.2。这不仅远低于他第一任期的平均93.2分，而且也是自密歇根大学七十年前开始收集数据以来，任何美国总统的最低得分。

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极低的消费者信心对投资者来说是一个不祥的信号，因为消费者支出约占GDP的三分之二，使其成为经济增长的主要动力。紧张的消费者可能比自信的消费者更谨慎地花钱，这可能对企业盈利和股价造成下行压力。

通胀刚刚加速到三年来的最高水平

特朗普总统在二月底决定攻击伊朗，导致了历史上最严重的石油供应中断。战争不仅阻止了船只通过波斯湾的霍尔木兹海峡——一条为全球20%石油提供运输的水道——还破坏了中东地区的石油基础设施。

伊朗冲突迅速将美国汽油价格推升至多年高点，但价格上涨正通过提高制造和运输成本在经济中扩散。2026年4月CPI通胀加速至3.8%，为自2023年5月以来的最高水平。更糟糕的是，即使在最佳情况下，通胀压力也可能持续数月。

沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔最近对投资者表示：“如果霍尔木兹海峡今天开放，市场还需要数月时间才能实现平衡。”“如果再推迟几周开业，正常化将持续到2027年。”

高通胀对投资者来说是一个警示信号，因为它可能迫使美联储加息。这将是一个特别令人不快的事态发展，因为交易者年初预计2026年利率将至少下降半个百分点。但根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，市场现在预计明年将上涨四分之一点。

可能让股市沉沦的多米诺骨牌效应

利率上升会通过多米诺骨牌效应伤害股市。据美国银行集团介绍，“它们提高了公司的借贷成本，可能限制投资，减缓扩张计划，并抑制利润增长。”“它们也可能削弱对利息敏感购买的需求，比如房屋、汽车以及其他通常需要融资的大件。”

除此之外，更高的利率使债券更具吸引力，这往往会吸引资金离开股市。事实上，美联储自1999年以来已启动了四次加息周期，标普500指数在接下来的三个月内一直下跌。平均回撤率为7%，但损失范围在1%至17%之间。

股市目前尤其脆弱，因为标普500指数的预期市盈率为21倍，比五年平均值19.9倍的预期收益略高。而估值中还包括预期标普500指数2026年盈利将增长21%，这是自2021年以来最快的增长。

简而言之，即使考虑到华尔街乐观的盈利预期，股票价格依然昂贵。如果低迷的消费者信心和加速的通胀成为主要经济阻力，标普500公司可能错失财报预期，从而为股市大幅下跌埋下伏笔。投资者在决定当前环境下购买哪些股票时应牢记这一点。