跌54%，AppLovin还算是百万富翁制造股吗？

AppLovin（纳斯达克代码：APP）在过去几年里为一些机会主义投资者赚取了大量资金。

这家科技公司开发软件，销售给开发应用的公司。该软件允许开发者搜索其应用的广告商，作为数字拍卖行。AppLovin每卖出一则广告都会收取费用。其AI平台使其在该领域中脱颖而出，能够利用算法将开发者与合适的广告买家连接起来。

2022年底每股下跌88%后，AppLovin跌至每股10美元，过去三年实现了三位数的年回报。2023年回报率为280%，2024年增长了703%，去年增长了108%。

过去三年，AppLovin股票年化平均回报率为102%。这102%的三年平均回报包括2026年年初至今的54%下降。截至2025年底，AppLovin股价达到每股733美元峰值。自那以后，股东已下跌一半，截至9月23日为每股315美元。

考虑到大幅下跌，投资者是否应谨慎操作，还是这又是一个值得投资者抓住的机会？换句话说，AppLovin还算是百万富翁制造者股票吗？

你应该在54%的下跌时买入AppLovin吗？

去年年底，AppLovin市盈率接近80倍，因此高估值确实令人担忧。投资者被高价股票吓到，转而转向小盘股和更注重价值的股票。

还有其他担忧。在最近一个季度，AppLovin未能达到高昂的收入预期。收入增长53%，达到19.2亿美元，分析师预计为19.5亿美元。盈利激增57%，达到每股3.76美元，符合预期。

第三季度，AppLovin预计收入将达到20.55亿美元至20.85亿美元，低于28亿美元的中点预期。调整后的第三季度EBITDA预测为17.3亿美元，低于分析师预期的17.5亿美元。其第二季度营业利润率飙升至惊人的77.7%，高于去年第二季度的76.1%。

这是对AppLovin的巨大增长反应过度吗？增长仅略低于预期？也许吧，但还有其他问题。

最近，针对 AppLovin 提起了一起证券欺诈集体诉讼，指控其歪曲了“基于人工智能的商业模式和产品的实力、可行性和发展”。

此外，本周Edgewater Research的分析师发布报告称，AppLovin的收入增长将在第四季度同比放缓至8%至9%。Edgewater分析师Joe Wittine写道：“这主要是MAX的广告拍卖软件份额达到功能性上限的必然结果，尽管我们对反馈的解读也越来越多地表明竞争正在压缩APP的净收益利差，助长了APP的下滑。”

这有些令人担忧，尽管大多数分析师将AppLovin股票评为买入，中位数目标为每股500美元。这将意味着58%的上涨空间。

AppLovin的预期市盈率仅为16倍，因此其估值具有吸引力。不过，或许最好先观察第三季度的增长率和第四季度的展望。