中国经济7月进一步放缓，零售销售几乎没有增长，投资低迷加剧

中国经济在7月整体失去动力，消费者支出停滞，城市投资收缩加快，失业率略高，这加剧了北京下半期加大支持的压力。

根据国家统计局周一的数据，零售销售较去年同期增长了0.6%，未能达到路透社民调估计的1.5%增长，也较6月份的1%增长放缓。

截至7月底，中国城市固定资产投资，包括房地产和基础设施，今年同比收缩6.7%，比民调估计的6%下降更为严重。下降幅度也从今年上半年的5.7%大幅下降。

7月工业产出增长4.5%，低于预期的4.8%，且从6月的5.3%增长放缓。

7月份城市失业率为5.2%，较6月的5%略有上升。

这些数据于下午3点发布，而非通常的上午10点，进一步加深了人们对全球第二大经济体健康状况的担忧，该经济体正面临日益加深的供需失衡。

与全球人工智能投资热潮相关的工业生产和出口有助于缓冲疲弱的消费和私人投资，但7月数据显示支持可能正在减弱。

统计局在英文声明中表示，中国必须“加快向新增长驱动力的转型”，同时呼吁加强改革和进一步开放。

在周一的新闻发布会上，统计局发言人傅令辉表示，国外地缘政治压力和国内高温上个月对中国经济造成了影响。傅先生承认上个月关键经济指标有所放缓，但指出今年前七个月服务零售销售增长了5%，而商品零售销售增长了1.1%。

傅永昌补充说，尽管7月份极端天气带来“冲击”，出口、新的增长驱动力和宏观政策将支持中国经济实现全年增长目标。

消费放缓

据高盛称，中国零售销售增长在过去一年大幅放缓，今年上半年名义增长率从去年同期的5%降至仅1.3%，政府的以旧换新补贴计划提前了采购，此后成为拖累。

中国消费者通胀在7月降至六个月低点0.5%，而剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI上涨了0.9%。

另一位统计局发言人王冠华周一表示，7月份消费者通胀放缓部分原因是全球原油价格下跌，并援引了最新政治局会议对财政支持的计划。

作为消费持续疲软的另一个迹象，巴克莱银行称，7月新发放的银行贷款——通常是放贷低迷的月份——创下有记录以来最大月度下降。根据CNBC对官方数据的计算，7月家庭贷款（包括抵押贷款）在6月短暂复苏后缩减，原因是软住房活动和劳动力市场疲软。

多年房产低迷期间抵押贷款需求减弱，而银行因担忧借款人的还款能力，对放贷更加谨慎。

失业问题

就业形势可能比官方数据显示的更糟。清华大学经济学教授李道奎团队进行的一项私人调查显示，截至7月，中国的整体失业率为10.2%，远高于官方约5%的数字。

这项调查包括过去两年失业且不再被官方劳动力调查覆盖的人群，还显示约2400万长期失业者中，超过一半年龄在16至24岁之间。

官方青年失业率为6月14.9%，是政府两年多前排除大学生样本以来的最高水平。

投资低迷

招聘疲软背后是投资下滑。去年城市投资首次出现数十年来的下降，同比下降3.8%，今年进一步恶化，因为房地产低迷和地方政府借贷限制加剧，阻碍了中国传统增长驱动力之一。

今年前七个月房地产投资下降了19.2%，基础设施投资和制造业投资分别收缩了3.6%和1.7%。

反映州级优先事项，高科技投资在上半年前七个月同比增长5%。该类别包括信息服务、航空航天和设备制造。

李强表示，整体投资回缩的强度“前所未有”，他将投资收缩和高青年失业率描述为中国实现增长目标的最大障碍。

工厂和建筑活动在7月也失去动力，官方制造业采购经理指数（PMI）首次意外收缩，自2月以来首次。

傅氏表示，在中东能源中断之际，中国原油产量较去年同期增长0.8%，创历史新高。他补充说，7月份天然气和电力产量保持高水平，确保了充足的日常供应。

刺激预期

Pinpoint资产管理公司总裁兼首席经济学家张志伟表示，最新数据显示“进一步的下行风险”，这需要采取更有效的政策应对措施，他对中国人民银行降息的预期上调。

张称，虽然中国最高领导层上个月承诺加强财政支出，但实施和传送仍需时间。

牛津经济学高级经济学家Sheana Yue表示：“7月政治局会议后财政执行加快，可能会支持相关活动。”她以7月份起步疲弱为例，预计下半年仅会有小幅回升，并将增长预测维持在4.8%。