中国收紧散户跨境投资 或抑制资金流入美国市场

中国传出收紧一项跨境投资计划，对境外基金吸纳中国客户资金后的投资目的地作出限制，此举可能抑制资金流入美国等热门市场。

彭博引述知情人士报导，限制措施针对的是已有10年历史、投资规模达860亿美元的基金互认（MRF）计划。该计划允许中港两地投资者买入对方市场基金。

消息人士指，新政目的是要保护自去年以来涌入该计划的散户投资者，且仅适用于新基金。

文档指出，中国证监会向香港基金计划参与者发布的2025年下半年指引中表示，将加强对投资组合多元化的要求，确保投资组合在资产类别及地域上实现多元化，并符合散户投资者的风险承受能力。

消息人士称，监管机构还在与申请人口头沟通时告知，任何一个国家或地区的资产占比不得超过基金总资产的50%，不过香港资产不受此限制。

中国在2015年推出中国与香港基金互认安排（MRF），允许筹集高达人民币6,000亿元的资金，此举是其开放资本市场、让散户投资者能更多接触海外资产的努力之一。不过最新举措表明，有关部门目前正寻求对这类投资者的海外敞口加强管控，这一举措可能会减缓全球资产管理公司对该计划的参与速度。

香港《信报》日前报导，面对中国长期低息环境，海外收息资产早已成为中国投资者的热门选项。由于中国资产配置选择不及香港丰富多元，北上的香港MRF基金往往较南下的中国MRF基金于客地录得更多净流入。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁分析，中国息率下跌，加上资本市场波动性上升，中国投资者愈发寻求稳定回报与多元投资组合。由于投资在美债的离岸债券基金能够提供高息回报，加上可望受惠于美国联准会减息周期，故无论是其收益及潜在价格升幅，均较中国相对低息的债券投资来得吸引。