中国10月制造业下滑加深至6个月低点，PMI低于预期

周五的一项官方调查显示，由于与华盛顿的贸易紧张局势在月内重新点燃，中国 10 月份制造业活动收缩幅度超过预期，萎缩至六个月来的最低水平。

国家统计局的数据显示，官方制造业采购经理人指数为 49.0，低于路透社民意调查中经济学家预期的 49.6。读数高于 50 基准表示增长，而低于该基准的读数则表示收缩。

最新数据扭转了近几个月的复苏趋势，此前 PMI 在 9 月份升至 49.8 的六个月高点，而 8 月份为 49.4,7 月份为 49.3。

官方数据显示，跟踪生产、新订单、原材料库存和就业的分项指数均进一步陷入收缩，表明制造业放缓更严重，需求疲软。

非制造业采购经理人指数（包括建筑业和服务业）升至50.1，受航空和铁路运输、住宿、文化和体育相关娱乐活动重新增长的提振。10月黄金周假期为期8天，从10月1日到8日。

根据 Wind Information 的数据，国家统计局制造业和非制造业综合采购经理人指数降至 50，为 2022 年 12 月以来的最低水平。

国家统计局首席统计师霍立辉将经济放缓归因于为期一周的假期导致中国大多数工厂停业，以及“日益复杂的国际环境”。

自4月以来，美国总统唐纳德·特朗普开始征收关税，向中国工厂施压，该国的制造业活动一直处于萎缩状态。

中国经济第三季度增长4.8%，创一年来最慢增长。根据 Wind Information 自 1992 年的数据，今年前 9 个月固定资产投资意外收缩 0.5%，这是自 2020 年疫情以来的首次此类下降，这加剧了对经济的制约。

大型工业企业的利润增长为近两年来最大，10 月份同比增长 21.6%，原因是在北京遏制残酷的价格战和产能过剩的运动中，工厂出厂价格的下降有所缓解。

国内需求持续低迷，房地产长期低迷和劳动力市场疲软侵蚀了家庭的消费能力。

在经历了数月的紧张局势加剧后，中美于周四达成贸易休战协议，缓和了可能将世界两大经济体推入全面贸易战的局势。

特朗普表示，美国将立即将对中国商品征收的 20% 的芬太尼相关关税削减一半，反过来，北京将恢复对美国大豆和其他农产品的“大规模”采购。中国还同意暂停其全面的稀土管制一年，同时采取措施阻止芬太尼生产中使用的前体化学品的流动。双方同意对停靠在对方港口的船舶暂停收费一年。

但分析人士警告说，这次会议没有达成一项全面协议，该协议解决了中美竞争和包括台湾在内的其他有争议问题的核心问题，这使得该协议很容易在微妙的缓和局势中再次升级。

“由于昨天的贸易谈判取得了成功，中国的宏观政策可能会在今年剩余时间内保持不变，”Pinpoint Asset Management 总裁兼首席经济学家张志伟表示，预计明年初将出台更积极的财政政策。