美国贸易战影响中国经济增长一年来最慢

受与美国贸易紧张局势和国内需求疲软的拖累，中国经济在 7 月至 9 月季度增长 4.8%，为一年来最慢的年度增速。

政府周一在一份报告中表示，7 月至 9 月的数据是自 2024 年第三季度以来最弱的增长速度，与上一季度 5.2% 的增长速度相比。1-9月，世界第二大经济体以5.2%的年增长率增长。

尽管美国总统唐纳德·特朗普对从中国进口的商品征收更高的关税，但随着公司扩大到其他世界市场的销售，其出口仍然相对强劲。

中国9月份对美国的出口同比下降了27%，尽管其全球出口增长创下六个月新高，攀升8.3%。

上周公布的数据显示，9月份电动汽车出口量同比翻了一番，而上个月国内乘用车销量同比增长11.2%，低于8月份15%的增幅。

北京和华盛顿之间的紧张局势仍然高涨，目前尚不清楚特朗普和中国领导人习近平是否会在本月底的地区峰会期间继续举行拟议的会晤。

习习和其他执政的共产党成员将于周一召开中国今年最重要的政治会议之一，他们将在会上制定未来五年的中国经济和社会政策目标。

房地产行业低迷

由于当局采取行动遏制汽车行业等行业因产能过剩而引发的激烈价格战，经济在上个季度放缓。

中国还面临着挑战，包括房地产行业长期低迷，这一直在影响消费和需求。

周一公布的数据显示，1-9月中国住宅物业销售额同比下降7.6%。上月工业产出同比增长6.5%，为6月以来最快增速，但零售额增速较去年同期放缓至3%。

评级机构标准普尔估计，2025 年全国新房销售将比前一年下降 8%，2026 年将下降 6% 至 7%。

世界银行预计，今年中国经济将以4.8%的年增长率增长。政府的官方增长目标是5%左右。

黄金周消费乏善可陈

中国股市周一上涨，香港恒生指数上涨 2.42%，上证综合指数上涨 0.63%。

国家统计局发言人表示，中国拥有实现全年增长目标的“坚实基础”，但将外部复杂性——包括与美国和其他贸易伙伴的贸易摩擦以及许多国家的保护主义政策——列为经济放缓的原因。

中国国际集团银行大中华区首席经济学家宋林表示，今年上半年中国经济增长强劲，为实现增长目标提供了“一些缓冲”。

然而，晨星分析师在本月的一份报告中表示，中国 10 月为期八天的黄金周国定假日期间的支出“略显令人失望”，反映出消费者信心和需求疲软。

中国利率轨迹

上季度工厂、设备和其他“固定资产”投资下降0.5%，凸显了内需疲软。这也反映在价格上，消费者和批发层面的价格都在持续下降。

宋说，政府还有做更多工作的空间。“（我们）正在研究是否会有进一步的措施来支持消费和房地产市场，因为之前政策的影响开始减弱，”他补充道。

经济学家还预计中国央行将在今年年底前降息，这可能会鼓励更多的支出和投资。

法国巴黎银行首席中国经济学家杰奎琳·龙（Jacqueline Rong）表示，中国经济也可能在2026年进一步放缓。她指出，该国的房地产投资看起来将继续下降，而帮助提振中国经济并推动股市反弹的人工智能热潮预计将放缓。