Coeur Mining 将以 $7B 的交易收购 New Gold，打造北美“强国”

Coeur Mining Inc.（纽约证券交易所代码：CDE）周一宣布，已同意以价值约 70 亿美元的全股票交易收购 New Gold Inc.（多伦多证券交易所股票代码：NGD），从而创建一家专注于北美的新高级贵金属生产商。

该交易是2025 年最大的黄金行业合并。这标志着该行业对规模的竞争以及最重要的是司法管辖区安全的竞争的重大升级。随着金价保持在每盎司 4,000 美元以上，此举表明明显转向创建大规模的“避险”矿商，以吸引对地缘政治风险持谨慎态度的通才投资者。

根据条款，New Gold 股东每股 New Gold 股票将获得 0.4959 股 Coeur 股票，根据 10 月 31 日收盘价溢价 16%。Coeur 股东将拥有新公司约 62% 的股份，New Gold 股东持有 38% 的股份。

2025 年“避风港”热潮

这笔 70 亿美元的交易是定义 2025 年并购趋势的顶峰，公司支付溢价来整合政治稳定地区的资产。

Coeur-New Gold 的合并使今年其他重要的“安全管辖权”交易相形见绌，包括：

• Gold Fields 以 24 亿澳元收购澳大利亚 Gold Road Resources，此举巩固了对西澳大利亚格鲁耶尔矿的控制权。
• Fresnillo 以 5.58 亿美元收购了 Probe Gold，这家总部位于墨西哥的白银巨头在拉丁美洲以外的首次重大投资，专门是为了进入加拿大的“稳定监管环境”。
• 今年早些时候，Equinox Gold 和 Calibre Mining 合并，形成了一个由加拿大领导的新生产商，以安大略省和纽芬兰省的两个新的长寿命矿山为基础。

分析师指出，Coeur 的交易是对“两级”市场的战略回应，迫使中型生产商要么做大，要么被收购。合并后的公司价值约 200 亿美元，将具有应对通胀压力、获得更便宜的资本并吸引主要指数基金的规模。

“我们相信这是一个难得的机会，可以在正确的时间创建一个无与伦比的北美矿业巨头，”Coeur 总裁兼首席执行官 Mitchell Krebs 说。

“现金流强国”

新实体将经营七个矿山，包括 New Gold 位于安大略省的 Rainy River 矿和不列颠哥伦比亚省的 New Afton，以及 Coeur 在美国和墨西哥的五个业务。

两家公司预计合并后的公司将成为“现金流强国”，到 2026 年将产生估计 30 亿美元的 EBITDA 和 20 亿美元的自由现金流。

“今天对 New Gold 来说是具有里程碑意义的一天，”将加入 Coeur 董事会的 New Gold 总裁兼首席执行官 Patrick Godin 说。“与 Coeur 的合并为我们的股东释放了一个新的潜力。”

该交易预计将于 2026 年上半年完成，但须获得股东和监管部门的批准。总部位于芝加哥的 Coeur 将保留 New Gold 的多伦多办事处，并寻求在多伦多证券交易所新上市。