Alphabet 从高点下跌了16%：是恐慌还是机会？

去年表现最佳的“七雄壮志”股票Alphabet（纳斯达克代码：GOOGL）股价自创纪录的二月份高点大幅下跌。该股现已下跌近20%，进入调整区间。3月底，股价跌破关键的300美元支撑位，预示短期动能可能转变。

陪审团于3月25日作出的裁决加剧了负面情绪，认定其子公司YouTube在一起社交媒体成瘾案件中承担责任，并下令支付300万美元。当然，这个数字对于估值3.5万亿美元的公司来说，仅仅是一个四舍五入的误差。

不过，头条新闻并没有帮上忙。随着股票进入调整区间，投资者或许会提出一个合理的问题：是时候卖出了，还是耐心等待的投资者一直等待的买入机会？

调整区间，但更高时间框架的趋势依然存在

从技术角度看，这仍像是更广泛、更高时间框架上升趋势中的回调和调整。在周线图上，该股依然处于稳固的上涨趋势中，当前的下跌是自去年7月突破以来首次重大回调和重测。

股价现低于300美元，下一个潜在支撑区约为280美元，Alphabet去年11月在此度盘整数周。如果调整加速且伴随更广泛的市场疲软，最后且最关键的支撑区将是200日简单移动平均线（SMA），目前价格接近260美元。该水平将是一个有意义的低风险区域，需密切关注稳定迹象和潜在重返大气层。

基本面从未如此坚固

如果技术形势需要耐心，那么基本面图景则提供了信念。就在一个多月前，Alphabet公布了2025年第四季度及全年业绩，数据各方面都非常出色。连续第三个季度，公司超过了盈利和收入预期，首次创下公司历史上年收入超过4000亿美元。

每股收益（EPS）为2.82美元，高于市场普遍预期的2.59美元。收入达到1138.3亿美元，超过了1114.3亿美元的预期。全年，Alphabet 实现了4028亿美元的营收和每股收益10.81亿美元，分别实现了17%和34%的同比增长。

谷歌云依然是突出的增长驱动力。第四季度云收入达到176.6亿美元，同比增长48%，远高于预期。按年计算，谷歌云现已突破700亿美元的营收运行率。云积压订单环比增长55%，达到2400亿美元，较上一个季度的1550亿美元大幅增长，提供了卓越的前瞻性。

核心广告业务同样保持韧性。第四季度搜索收入同比增长17%，表明人工智能颠覆问题尚未实质性影响谷歌最重要的收入引擎。2025年，YouTube的广告和订阅收入总额超过600亿美元，而Alphabet在其平台上拥有3.25亿付费消费者订阅。在人工智能领域，Gemini 月活跃用户超过 7.5 亿，每分钟通过直接 API 处理超过 100 亿个代币，反映出企业和开发者的快速采用。

分析师和机构并不担心

尽管出现抛售，华尔街对这家科技巨头的情绪从未如此乐观。在51位分析师中，有46位给出买入评级，导致共识为中度买入。市场共识目标价367.18美元意味着较当前水平上涨近26%，这一举动将使该股创历史新高。

制度流动也讲述了同样的故事。过去12个月，该股流入了1640亿美元，而流出资金为820亿美元，这一可观的净流入反映了对Alphabet执行力、基本面和长期持仓的深厚且持续信心。