2026年白银价格大幅上修，但黄金将超越市场——BMO资本市场

黄金和白银今年表现非常出色，价格分别上涨超过65%和100%。尽管价格偏高，一家加拿大银行表示，2026年贵金属仍有上涨空间。

BMO资本市场的商品分析师在官方2026年展望中表示，他们预计黄金价格将在上半年达到高点，平均价格为每盎司4600美元，较之前估计上涨了5%。该银行预计全年价格平均约为每盎司4550美元，较此前预测上涨3%。

尽管BMO分析师对整个贵金属板块持看涨态度，但他们预计黄金将在2026年表现优于市场。

该银行预计第四季度银价平均约为每盎司60美元，为全年最高点。BMO预计银价全年平均为每盎司56.3美元。更新后的展望发布之际，银价目前交易价格高于每盎司65美元。

“本季度我们最重要的提升之一是银价，2026年银价上涨了14%，达到每盎司56.3美元。分析师表示，投资者对白银的亲和力比预期更高，可能被其近期被列为'关键矿产'后，也被贬值交易和美国股市上涨所吸引。”“我们仍然认为黄金的多年反弹远未结束，因为黄金持续受益于短期强劲驱动力（通胀担忧）和长期驱动力（货币贬值预期），我们仍预测2026年上涨，进一步降息助力。然而，我们对银和铂等其他贵金属则更加谨慎，这些贵金属近几周出现了超买迹象。这些金属在市场逆差时会像黄金一样愉快地交易（甚至在价格反弹时能提供显著更大的扭矩，正如我们今年所见）;然而，我们最新更新的模型显示，这些金属的赤字正在缩小。”

分析师表示，黄金依然受到宏观经济因素的有力支撑，因为明年利率下降会拖累美元，而美元因债务水平上升而面临全球货币贬值交易的脆弱性。

分析师表示：“黄金在十月抛售后的韧性显示其作为分散投资和避险资产的吸引力依然存在。”“我们正面临黄金的新时代，一套新的需求驱动因素正在起作用，这些驱动力与'去美元化'这一总体主题相关联。“地缘政治去美元化”是由制裁威胁（如俄罗斯）或减少对美元交易体系依赖（如中国）激励实体减少美元敞口所驱动，黄金购买常被视为重要一步。相反，'对冲去美元化'则是由货币贬值威胁日益增长的主权债务推动的。”