日本、中国引领外国政府撤出美国国债，伊朗战争后果激化了货币担忧

随着中东战争迫使央行清算美元储备，外国政府在三月削减美国国债，以抵御导致汇率暴跌的能源冲击。

根据美国财政部周一晚间发布的美国数据，中国将持股减少至6523亿美元，较2月下降约6%，降至2008年9月以来的最低水平。

日本作为美国政府债务的最大持有国，损失约470亿美元至1.191万亿美元。整体外国持有额从2月份的9.49万亿美元降至3月的9.25万亿美元。

此次抛售发生在美伊冲突爆发及原油价格飙升导致日元及其他亚洲货币暴跌之际。依赖海湾石油进口的地区经济体，包括日本，遭遇数十年来最大规模的能源冲击，促使政策制定者出售部分美元计价资产以资助货币干预。

汇丰首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺伊曼表示：“鉴于自海湾战争开始以来金融波动加剧，以及由此引发的汇率压力，尤其是亚洲，央行持有的美国国债数量下降也就不足为奇了。”

“为支持本地货币而进行外汇市场干预，将导致一些央行出售其持有的美国国债股份。”

下个月公布的4月份数据，或许能显示央行为稳定货币愿意走多远。

政策制定者在市场压力时期也倾向于重新调整投资组合，部分卖出反映了对通胀上升和债券价值下跌的战术担忧——诺伊曼表示，这是一种向类现金资产的转变，以确保在干预需求升级时保持流动性。

随着中东冲突引发通胀担忧，投资者要求更高的美国债券补偿，国债面临巨大压力，收益率飙升。

外国持仓的抛售也反映了债券价格下跌，仅3月份，外国投资者就记录了1421亿美元的长期国债估值亏损。

逆势而上，英国三月增持约296亿美元，达到9269亿美元，同时数个较小持股者回撤。

“影子控股”

自2013年持债峰值约1.3万亿美元以来，中国一直在逐步减少其直接国债敞口，但分析人士长期认为官方数据低估了其在美国债务市场的真实影响力。比利时和卢森堡等托管中心被广泛视为中国主权财富和国家投资的通道。

经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，如果算上这些“影子持有”，其总体数字看起来相对稳定。比利时三月份持有的美国政府债务达4540亿美元，与二月持平，而卢森堡的持债水平在过去一年保持稳定，约为4394亿美元。

渣打全球研究董事总经理刘贝基表示：“中国整体持有UST目前基本保持稳定，短期市场波动是导致短期持仓减少的关键因素。”

对日本而言，东京是否会通过持续的国债清算来资助日元干预，这一问题近几周也引起了华盛顿的关注。

据报道，日本央行在三月底和四月初干预了货币市场，此前日元走弱，突破了政治敏感的160关口，石油进口成本飙升加剧了日本经常账户赤字，并加剧了对贬值螺旋的担忧。

M&G Investments投资组合经理维卡斯·佩尔沙德本月早些时候告诉CNBC，美国政策制定者的信号很明确，他们希望“对日本来说，首选政策选项是不要卖出国债。”他指出关键矿产、先进技术和国防贸易协定是有助于减轻日本外汇储备压力的替代机会。