市场回档前兆？泡沫处处可见 从迷因股到选择权都火爆

强劲的经济成长又带动史坦普500指数上周一度突破历史新高，投资人担心一些市场的涨幅已超过评估基本价值的传统指针，是市场泡沫的迹象。

道琼社报导，贸易战和中国新创公司DeepSeek挑战AI热潮的疑虑没有浇熄市场热情，迷因股行情卷土重来，选择权交易火热，比特币维持在10万美元左右。这让一些交易人士备感紧张，因为这些投机炒作行为增加，可能导致市场失衡，有时是代表大幅回档将来临。

Principal资产管理公司首席全球策略师夏哈表示：「泡沫迹象已存在一段时间。现在市场很容易受到失望情绪冲击。」

一大令人担忧的情况是，一般投资人非常看好少数几档热门股票。例如，数据分析业者Palantir股价4日飙涨24%，因公布营收成长和AI产品需求强劲，这档去年已狂飙的股票今年来继续大涨58%。另外，投资人也继续推高囤积比特币的软件公司Strategy（前身为MicroStrategy）的股价，该公司市值逼近约870亿美元，是其手上比特币价值的近两倍。

迷因股也大涨，GameStop、黑莓和在线宠物产品零售商Chewy股价过去12个月都飙涨逾90%。

FBB Capital Partners资产配置策略师布伦纳表示：「总有一堆股票令人费解。这类情况愈来愈多，问题就来了，这些事情是否足以翻倒市场？」

选择权交易也激增，根据股票衍生品结算机构OCC，1月平均每天约有5800万口选择权易手，是1973年以来单月最高纪录，而2024年是选择权交易量创纪录的一年。另外，风险最高的交易零日到期选择权交易量也飙高。

投机人士的投资范围也不再局限于传统股票和债券，而是扩大至事件预测市场、运动博彩，并重返加密货币领域。自美国大选以来，近170亿美元资金流入在美国上市的现货比特币ETF。无任何经济用途的迷因币行情也起飞，包括美国总统川普夫妇推出的加密币$TRUMP和$MELANIA在1月推出以来，市值分别达到约150亿美元与20亿美元的高峰。

同时间，股票普遍看起来昂贵。美股史坦普500成分企业本益比达到22倍，比过去十年平均值的19倍更高，不过仍低于2000年达康泡沫破裂前的26倍。虽然估值紧绷不代表一定会出现抛售，但会对长期报酬造成压力。

分析师则担心通膨复燃。先锋全球投资组合主管阿利亚加·迪亚兹表示：「人们现在觉得联准会正处于宽松周期。如果由于通膨再次开始回升，打断这周期，那么将对市场造成一点冲击。」