尽管云收入激增40%，Microsoft股价仍下跌2%

尽管第三季度业绩强于预期，Microsoft股东在盘后交易中下跌了2%，云和人工智能推动了广泛的增长，这为对公司在人工智能基础设施上大量投入感到警惕的投资者带来了一定的缓解。

总收入同比增长18%，达到829亿美元，超过分析师预期的814亿美元。

调整后每股收益为4.27美元，远高于市场共识的4.03美元，较去年同期增长21%。

公告发布后，股价在长时间交易中下跌约2.7%，尽管该股全年仍下跌约10%。

Azure 在 AI 需求加速下强势前进

华尔街的头条数据是Azure的表现。Microsoft的云计算部门在1月至3月季度实现了40%的收入增长，符合市场预期，调整汇率波动后为39%，略高于分析师基于该季度的38%预期。

这一结果让人安心，Microsoft高昂的AI数据中心容量建设已开始转化为实质收入。

公司的人工智能业务也取得了显著里程碑，首席执行官Satya Nadella表示，年收入突破370亿美元，同比增长123%。

Microsoft云计算收入整体同比增长29%。

包含Microsoft 365和Dynamics 365的生产力与业务流程板块增长了17%，完成了每个主要部门共同参与节奏的季度。

资本支出低于预期

尽管收入形势乐观，资本支出——作为数据中心投资的代理指标——仍为319亿美元，低于分析师平均估计的353亿美元（包括租赁）。

Microsoft此前已承认产能短缺阻碍了收入增长，并以此为其激进的支出计划辩护。

这些支出对现金流造成压力，并推动了整个行业的成本削减措施。

Microsoft本月初启动了五十多年来的首个员工收购计划，加入了亚马逊和Meta的行列，后者也宣布了影响数千名员工的裁员措施。

人工智能战略依赖于OpenAI和不断扩展的模型选择

Microsoft 的 AI 动力很大程度上与其与 OpenAI 的合作关系密切相关，尽管这种合作关系正在不断发展。

本周早些时候，公司彻底修改了与该初创公司的协议，确保在2030年前获得OpenAI收入20%的分成，无论其是否取得关键技术突破。

然而，修订后的协议也剥夺了Microsoft在云端转售OpenAI产品的独家权利——这是在Alphabet和亚马逊竞争加剧的情况下的重要让步。

亚马逊已经开始在其云平台上提供OpenAI最新的模型和Codex编码工具。

为了拓宽其AI模型的选择，Microsoft还将Anthropic的技术——包括Claude制造商的模型——整合到其云服务和Copilot产品中。

这一策略似乎正在获得商业关注。

周一，Microsoft宣布了有史以来最大规模的Copilot推广，覆盖了大约743,000名埃森哲员工，占这家IT公司的全球员工大多。

这些结果在一定程度上回应了投资者对Copilot 365采用缓慢以及Microsoft依赖OpenAI的担忧——这些风险曾被杰富瑞分析师布伦特·希尔（Brent Thill）标记为该股在财报公布前的关键悬挂。

随着云和人工智能市场竞争加剧，这一势头能否持续，将成为未来几个季度的核心问题。