关税忧虑导致股市回落

周五，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘下跌 -0.50%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.75%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -0.14%。3 月 E-mini 标准普尔期货 ( ESH25 ) 下跌 -0.53%，3 月 E-mini 纳斯达克期货 ( NQH25 ) 下跌 -0.20%。 

周五，股市回吐早盘涨幅，收盘小幅下跌。周五下午，白宫否认了路透社关于特朗普总统将推迟对加拿大和墨西哥征收关税至 3 月 1 日的报道，股市出现多头平仓。白宫周五下午表示，特朗普总统计划于周六推进对墨西哥和加拿大征收 25% 关税、对中国征收 10% 关税的计划。此外，美国国债收益率周五上涨，削弱了芯片股，并拖累了整体股市。

周五，股指最初走高，道琼斯工业指数创下 8 周新高，得益于苹果、英特尔和 Atlassian 的强劲企业盈利。周五的美国经济新闻显示，12 月个人支出增长超过预期，12 月核心 PCE 价格指数（美联储首选的通胀指标）与预期一致，这也为股市提供了支撑。

周五美联储的鹰派言论对股票和债券市场不利。美联储理事鲍曼表示，“我希望看到降低通胀率的进展恢复，然后再进一步调整联邦基金目标区间。”此外，芝加哥联储主席古尔斯比表示，他“欣慰”地看到美国通胀率正在朝着 2% 的方向发展，但随着美联储接近中性利率，放慢降息步伐是明智之举。

美国12月个人支出环比增长0.7%，高于预期的环比增长0.5%。12月个人收入环比增长0.4%，符合预期。

美国12月核心PCE价格指数（美联储优先考虑的通胀指标）环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，正好符合预期。

美国第四季度就业成本指数上涨0.9%，符合预期。

美国1月MNI芝加哥PMI上涨+2.5至39.5，弱于预期的40.0。

随着各大公司公布第四季度财报，财报季正如火如荼地展开。据彭博行业研究显示，分析师预计标普 500 指数成分股公司第四季度的收益同比增长 7.5%，为过去三年来第二高的季前预测。

市场预计，在 3 月 18 日至 19 日举行的下次 FOMC 会议上，降息 25 个基点的可能性为 19%。

周五海外股市收盘走高。欧洲斯托克 50 指数创 24 年新高，收盘上涨 0.09%。中国上证综指周五没有交易，并将因为期一周的农历新年假期休市至下周二。日本日经 225 指数收盘上涨 0.15%。

利率

3 月 10 年期美国国债 ( ZNH2 5) 周五收盘下跌 -12.5 个基点。10 年期美国国债收益率上涨 +5.1 个基点至 4.567%。3 月美国国债周五回落，此前白宫表示，特朗普总统将按计划于周六对加拿大和墨西哥商品征收 25% 的关税，并对中国征收 10% 的关税，这可能会推高通胀，并对美联储的政策产生强硬影响。此外，美联储理事鲍曼和芝加哥联储主席古尔斯比周五发表的强硬言论也给美国国债带来压力，他们暗示将逐步降息。 

周五欧洲政府债券的上涨为美国国债提供了一些支撑。此外，在美国第四季度就业指数和 12 月核心 PCE 价格指数（美联储首选的通胀指标）与预期一致后，通胀担忧有所缓解。

周五欧洲国债收益率走低。10 年期德国国债收益率跌至三周半低点 2.452%，收盘下跌 -5.9 个基点至 2.460%。10 年期英国国债收益率跌至六周低点 4.514%，收盘下跌 -2.2 个基点至 4.538%。

欧洲央行 12 月 1 年期通胀预期从 11 月的 +2.6% 升至 5 个月高点 +2.8%，高于预期的 +2.7%。12 月 3 年期通胀预期与 11 月持平，为 +2.4%，与预期一致。

德国12月零售销售月率意外下滑-1.6%，低于预期的持平，且为2年来最大降幅。

德国1月失业率意外上涨0.1%，至4年高位6.2%，显示劳动力市场弱于预期的6.1%。

掉期交易显示，欧洲央行在 3 月 6 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 21%。

美国股票走势

周五，随着美国国债收益率上升，芯片股下跌。英伟达 ( NVDA ) 收盘下跌逾 3%，领跌纳斯达克 100 指数。此外，英特尔 ( INTC ) 和超威半导体 ( AMD ) 收盘下跌逾 2%。此外，安森美半导体 ( ON )、微芯科技 ( MCHP )、恩智浦半导体 ( NXPI ) 和美光科技 ( MU ) 收盘下跌逾 1%。 

德克斯户外用品 ( DECK ) 收盘下跌逾 -20%，领跌标准普尔 500 指数成分股，此前该公司预测全年净销售额为 49 亿美元，低于市场预期的 49.3 亿美元。 

沃尔格林联合博姿 ( WBA ) 暂停季度股息以节省现金并加强资产负债表后，股价下跌逾 -10%。

PPG Industries ( PPG ) 收盘下跌 -6%，此前该公司公布第四季度调整后每股收益为 1.61 美元，低于市场预期的 1.65 美元，并预测 2025 年调整后每股收益为 7.75-8.05 美元，远低于市场预期的 8.69 美元。

WW Grainger ( GWW ) 收盘下跌逾 -5%，此前该公司预测 2025 年净销售额为 176 亿至 181 亿美元，低于市场普遍预期的 181.7 亿美元。

高露洁棕榄 ( CL ) 收盘下跌逾 -4%，此前该公司公布第四季度净销售额为 49.4 亿美元，低于市场预期的 49.7 亿美元，并预测 2025 年有机销售额将增长 +3% 至 +5%，中点低于市场预期的 +4.41%。

雪佛龙 ( CVX ) 收盘下跌逾 -4%，领跌道琼斯工业指数成分股，此前该公司公布第四季度调整后每股收益为 2.06 美元，低于市场预期的 2.11 美元。 

高盛将西方石油公司 ( OXY ) 股票评级从中性下调至卖出，目标价为 45 美元，随后该公司收盘下跌逾 4%。

奥托立夫 ( ALV ) 收盘下跌逾 -4%，报告第四季度销售额为 26.2 亿美元，低于预期的 27.3 亿美元。 

富兰克林资源 ( BEN ) 收盘上涨逾 10%，领涨标准普尔 500 指数成分股，此前该公司公布第一季度营业收入为 22.5 亿美元，高于市场预期的 19.6 亿美元。该公司在电话会议中表示，西方资产管理 1 月份的资金流出将从第一季度的 680 亿美元水平“显著”放缓。 

伊士曼化学公司 ( EMN ) 公布第四季度调整后每股收益为 1.87 美元，高于市场预期的 1.57 美元，收盘上涨逾 7%。

Atlassian ( TEAM ) 收盘上涨逾 +14%，领涨纳斯达克 100 指数成分股，此前该公司公布第二季度营收为 12.9 亿美元，好于 12.4 亿美元的普遍预期，并将全年营收预期从之前的 +16.5% 至 +17.0% 上调至 +18.5% 至 +19.0%。 

Vertex Pharmaceuticals ( VRTX ) 收盘上涨逾 5%，此前该公司的非阿片类镇痛药 Journavx 获得 FDA 批准，用于治疗成人中度至重度急性疼痛。 

AbbVie ( ABBV ) 收盘上涨逾 +4%，此前该公司公布第四季度调整后每股收益为 2.16 美元，高于市场预期的 2.13 美元，并预测 2025 年调整后每股收益为 12.12-12.32 美元，高于市场预期的 12.13 美元。

贝克休斯 ( BKR ) 公布第四季度营收为 73.6 亿美元，高于市场预期的 70.7 亿美元，收盘上涨逾 3%。

在莫菲特·内桑森 (Moffett Nathanson) 将该股评级从中性上调至买入、目标价为 145 美元后，电子艺界 ( EA ) 收盘上涨逾 3%。 

Charter Communications ( CHTR ) 公布第四季度调整后息税折旧摊销前利润为 58 亿美元，高于市场预期的 57.2 亿美元，收盘上涨逾 2%。

LPL Financial Holdings ( LPLA ) 公布第四季度净新资产总额为 1573 亿美元，远高于市场预期的 1061 亿美元，收盘上涨逾 1%。