中国50年期特别国债要来了 降准降息会有吗？
中国50年期的超长特别国债要来了，中国人民银行的货币政策如何配合支持？降准降息会有吗?
一财网报导，人民币1兆元超长期特别国债即将发行，市场对接下来债市走势及货币政策预期关注度大幅提升，在市场承接能力方面，不少分析认为，当前的利率价格和流动性水平对于特别国债发行来说较为合适，但仍需要而且大概率会有货币政策的配套支持，市场对人行降准、降息及购买国债等均有预期，但仍有掣肘因素。
中信证券首席经济学家明明分析，综合考虑债券供给节奏等因素，预计人行二、三季先以降准或者MLF（中期借贷便利）操作的方式提供流动性支持，待汇率压力减轻后，再通过降息方式维持低利率环境。
「少量多次」发行方式，也让市场对供给冲击和货币政策配合方式的判断产生分歧。从市场表现来看，13日当天上午相关消息发布后，10年期和30年期国债期货均有明显上行，当天5年期及以上国债收益率均有大幅下行，其中5年期、10年期、30年期国债活跃券利率分别下行4.25BP、1.9BP、3.6BP。
有分析认为，超长期特别国债较为平缓的发行节奏可减少与地方债发行上量的冲突，同时对超长期国债发行具有一定替代性，对市场形成利多。另一方面，发行节奏也一定程度上决定对承接流动性的要求，当前资金面相对平稳宽松、利率水平较低等环境较为有利，降准降息迫切性不足。
但此前不少专家指出，考虑到特别国债发行对流动性的影响和历史经验，需要货币政策的紧密配合，市场预期方式主要包括降准、降息、MLF操作、人行二级市场购买国债等。在最新金融数据低于预期的背景下，不少分析也判断货币政策将进一步宽松。
不过，对于降息节点和空间，受访人士普遍持谨慎态度，其中的重要考虑之一依然是汇率掣肘。另外考虑到超长期特别国债发行周期拉长，有市场人士认为，降准可能性也大幅下降，更多将通过MLF操作等进行支持。
中金公司银行业分析师林英奇表示，下一阶段， 5~6 月地方债、特别国债有望发力，促使社融数据企稳，信贷在去年5月低基数下也有望多增。降准、二级市场购买国债等货币政策工具也值得期待。
中信证券首席经济学家明明指出，今年人行会以降准或者MLF操作的方式进行支持，也不排除可能配合降息政策降低实体经济融资成本。考虑到5月开始地方债供给也将提速，可能在二、三季先以降准的方式提供流动性支持，待汇率压力减轻后，再通过降息的方式维持低利率环境，帮助国债以较低成本顺利发行。
