中国最大芯片制造商利润下降近80%，高管警告“灰犀牛效应”

那是中国最大芯片制造商中芯国际（688981）的一位高管，-4.58%周五，该公司的股价在香港下跌 6%，此前该公司的业绩显示利润大幅下滑，销售疲软。

这家生产其他公司设计的芯片的中国最大代工厂报告称，其第三季度净利润下降 76.7% 至 9,390 万美元，而 FactSet 调查的分析师预期为 1.739 亿美元。收入总计 16.21 亿美元，环比增长 3.9%，但同比下降 15%。分析师此前预计估值为 16.26 亿美元。

中芯国际还表示，第三季度毛利率从第二季度的20.3%下滑至19.8%。

展望未来，中芯国际表示，第四季度营收预计增长1%至3%，但毛利率将“受到新增产能持续贬值压力的拖累，预计毛利率在16%至18%””。

它计划将资本支出增加至约 75 亿美元。

在周五与分析师的电话会议中，联合首席执行官赵海军将所谓的“灰犀牛效应”归咎于地缘政治因素和供应链问题，指的是一种已知的未知或极有可能的威胁，但在很大程度上被忽视了。

“产业供应链各环节都在探索思想和路径，我们也在保持谨慎观察和坚持不懈的尝试。”他在电话会议上表示。

与其他芯片制造商一样，部分国有的中芯国际一直在应对全球经济放缓和供应链问题导致的需求疲软问题。自2020年以来，它还受到美国的制裁。

海金表示，海外芯片（尤其是手机和消费相关集成电路芯片）去库存的开始时间晚于国内。尽管这一趋势仍然“困难”，但它使中国销售额在该公司总收入中占据了更大的比例。

第三季度中国市场占中芯国际营收的84%，高于第二季度的约80%。

海金补充说，市场似乎已经“稳定”，由于库存下降，对中芯国际等成熟代工厂的需求预计明年将增长。

“然而，我们还没有看到市场显着增长的驱动因素和动力。仍需等待全球宏观经济复苏。我们认为这是来年的基本形势，”他说。

GP Bullhound 的投资组合经理珍妮·哈迪 (Jenny Hardy) 在一份报告中告诉客户，考虑到中芯国际应该从华为 7 纳米 Mate Pro 芯片的制造中受益，这家总部位于上海的公司的业绩有点令人费解，而该芯片一直“销量非常好”。

“盈利能力下降对我们来说并不意外——我们质疑中芯国际生产 7 纳米芯片的盈利能力如何（或者华为是否为此买单），但我们对销售低迷感到惊讶，销量比一年前下降了 15%”，她说。

哈迪表示，中芯国际关于国际客户去库存的言论与她在其他地方听到的相反。“我们想知道中芯国际是否真的正在失去国际客户的份额（也许现在被认为政治过于敏感？），”她说。