防御性股票和能源生产商走强推动股市复苏

03/31/25 07:50 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

这几天由于特朗普的关税战争，导致股市一崩再崩，今天算是暂停了连续下跌。不知能不能因此转势。

标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 周一收盘上涨 +0.55%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘上涨 +1.00%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -0.02%。6 月 E-mini 标准普尔期货 ( ESM25 ) 上涨 +0.43%，6 月 E-mini 纳斯达克期货 ( NQM25 ) 下跌 -0.17%。

周一，各大股指涨跌互现，纳斯达克 100 指数跌至六个半月低点。由于对美国关税对全球经济影响的担忧加剧，全球股市周一承压。美国定于周三启动对等关税，特朗普总统周日表示，他计划对“所有国家”征收关税，这抑制了外界对他可能限制关税初始范围的猜测。关税担忧加剧了资产市场的避险情绪，引发了对政府债券和黄金的避险购买，周一黄金价格创下新高。

不过，周一股市从最低点回升，标准普尔 500 指数和道琼斯工业指数进入正值区域，因为食品生产商和公用事业等防御性股票的上涨提振了整体市场。此外，WTI 原油上涨 3%，提振了能源股。周一的经济新闻也为股市提供了支撑，该新闻显示美国 3 月 MNI 芝加哥 PMI 意外升至 16 个月高点。股市也获得了一些潜在支撑，因为 10 年期美国国债收益率周一跌至 1 周低点。

中国经济消息好于预期，也为股市提供了支撑。中国 3 月制造业 PMI 指数上涨 +0.3 至 50.5，好于预期的 50.4，为一年来最强劲的数据。此外，中国 3 月非制造业 PMI 指数上涨 +0.4 至 50.8，好于预期的 50.6。

美国3月MNI芝加哥PMI意外上涨+2.1，至16个月高位47.6，强于预期的下跌至45.0。

美国达拉斯联储3月制造业活动前景调查意外下跌-8.0，至8个月低点-16.3，不及预期的上涨至-5.0。

里士满联储主席巴尔金表示，政策制定者需要一段时间才能更清楚地了解特朗普总统的关税政策将如何影响他们的利率决定，而且他们需要确信通胀会下降才能再次降息。

纽约联储主席威廉姆斯表示，“货币政策是适度紧缩的”，美联储可以在“一段时间内”维持这一立场，因为特朗普总统的关税对经济的影响尚不明确。

过去四周，由于担心美国关税将削弱经济增长和企业盈利，股市一直承压。3 月 4 日，特朗普总统对加拿大和墨西哥商品征收 25% 的关税，并将对中国商品的关税从 10% 提高一倍至 20%。3 月 8 日，特朗普重申，他将于 4 月 2 日对外国征收对等关税和额外的行业特定关税。上周三，特朗普总统签署了一项公告，将从 4 月 3 日起对美国汽车进口征收 25% 的关税。关税最初将针对在美国境外完全组装的汽车，到 5 月 3 日，将扩大到包括在美国境外生产的汽车零部件。特朗普表示，关税是“永久性的”，他无意谈判任何例外情况。

本周市场关注的焦点包括周二公布的美国3月ISM制造业指数（预期-0.8至49.5）。周三，预计3月ADP就业人数增加+12万。周四，预计3月ISM服务业指数下降-0.5至53.0。周五，预计3月非农就业人数增加+13.8万，预计3月失业率持平于4.1%。此外，预计3月平均时薪环比增长+0.3%，同比增长+4.0%，与2月持平。最后，周五，美联储主席鲍威尔预计将在商业编辑与写作促进协会会议上就经济前景发表讲话。

市场预计 5 月 6 日至 7 日 FOMC 会议后降息 25 个基点的可能性为 19%。

周一海外股市普遍下跌，欧元区斯托克50指数跌至一个半月新低，收跌-1.56%；中国上证综指跌至三周半新低，收跌-0.46%；日本日经225指数跌至六个半月新低，收跌-4.05%。

利率

6 月 10 年期美国国债 ( ZNM2 5 ) 周一收盘上涨 +0.5 个基点。10 年期美国国债收益率下跌 -2.1 个基点至 4.230%。6 月美国国债周一攀升至 2-1/2 周高点，10 年期美国国债收益率跌至 1 周低点 4.182%。美国国债周一走高，因为有观点认为美国关税可能导致经济陷入衰退，促使美联储继续降息。

周一，美国 3 月 MNI 芝加哥 PMI 意外升至 16 个月高点，美国国债价格从最高水平回落。此外，股市从周一最糟糕的水平回升，减少了对美国国债的避险需求。此外，纽约联储主席威廉姆斯的鹰派言论也给美国国债价格带来压力，他表示，“货币政策适度紧缩”，美联储可能会在“一段时间内”保持这一立场。

周一欧洲债券收益率涨跌互现。10 年期德国国债收益率从 3.5 周低点 2.659% 回升，收盘上涨 +1.0 bp 至 2.738%。10 年期英国国债收益率跌至 1 周低点 4.641%，收盘下跌 -2.0 bp 至 4.675%。

德国3月CPI（欧盟协调）同比上涨2.3%，低于2月的2.6%，低于预期的2.4%，且为6个月以来的最低增幅。

德国2月零售额环比增长0.8%，强于预期的环比持平，且创5个月来最大增幅。

掉期交易显示，欧洲央行在 4 月 17 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 73%。

美国股票走势

防御性公用事业股周一上涨。其中，Exelon Corp ( EXC ) 收盘上涨超过 +3%，American Electric Power ( AEP ) 和 Duke Energy ( DUK ) 收盘上涨超过 +2%。此外，Xcel Energy ( XEL )、Eversource Energy ( ES ) 和 Consolidated Edison ( EIX ) 收盘上涨超过 +1%。

在整体市场疲软的情况下，防御性食品生产商和饮料股今日走高。泰森食品 ( TSN ) 收盘上涨超过 +2%。此外，可口可乐 ( KO )、通用磨坊 ( GIS )、JM Smucker ( SJM )、荷美尔食品 ( HRL ) 和 Monster Beverage ( MNST ) 收盘上涨超过 +1%。

周一 WTI 原油上涨 3%，创 5 周新高，提振了能源生产商和能源服务提供商的股价。康菲石油公司 ( COP ) 和贝克休斯 ( BKR ) 收盘上涨超过 2%。此外，戴文能源 ( DVN )、Diamondback Energy ( FANG )、Phillips 66 ( PSX )、哈利伯顿 ( HAL )、马拉松石油 ( MPC ) 和西方石油 ( OXY ) 收盘上涨超过 1%。

周一七巨头股票的疲软对整个市场来说是一个利空因素。特斯拉 ( TSLA )、英伟达 ( NVDA )、亚马逊 ( AMZN ) 和微软 (MSFT) 均下跌超过 -1%。此外，微软 ( MSFT ) 收盘下跌 -0.90%，Meta Platforms ( META ) 收盘下跌 -0.07%。不过，苹果 ( AAPL ) 逆势上涨超过 +1%，而 Alphabet ( GOOGL ) 收盘上涨 +0.11%。

芯片制造商周一承压，拖累大盘。ASML Holding NV ( ASML )、美光科技 ( MU ) 和博通 ( AVGO ) 收盘下跌超过 -1%。此外，ARM Holdings Plc ( ARM ) 收盘下跌 -0.94%，Marvell Technology ( MRVL ) 收盘下跌 -0.71%，安森美半导体收盘下跌 -0.61%，微芯片科技 ( MCHP ) 收盘下跌 -0.60%。

周一，旅游和邮轮类股下跌，此前维珍航空首席执行官警告称，由于最近几周美国出发航班的机票销售开始下滑，美国前往英国的旅行需求正在减弱。受此影响，米高梅国际酒店集团 ( MGM ) 收盘下跌逾 2%。此外，嘉年华 ( CCL )、联合航空控股 ( UAL )、皇家加勒比邮轮有限公司 ( RCL )、挪威邮轮控股 ( NCLH ) 和阿拉斯加航空集团 ( ALK ) 收盘下跌逾 1%。