英伟达的“派对还没结束”BNP说，这是大多数人还没听说过的牛市论证

如果有人对英伟达公司NVDA AI势头存在怀疑，法国巴黎银行则直接反击——一句话说明了一切：“AI的派对还没结束。”

而且看涨信号不仅仅是芯片需求。它来自围绕它建设的公司。

真正的信号在供应链中

BNP最新的亚洲硬件启动凸显了AI生态系统的关键层面——像Wiwynn、Accton、Hon Hai、Wistron和Quanta这样的ODM（原设计制造商），他们在AI服务器机架进入超大规模市场前组装和测试。

这对Nvidia来说很重要，原因很简单。

分析师指出：“英伟达在向其ODM合作伙伴交付GPU芯片时才承认收入，”而非在成品服务器交付时认可。

换句话说，英伟达的收入引擎位于链条前端。

Nvidia GB300 Ramp 强化了牛市的说法

BNP的检查显示了一个关键发展：“GB300服务器机架的生产正在顺利加快。”

这是一次很强的通读。

报告显示，供应端瓶颈正在缓解，而超大规模企业的需求依然坚定，支持了整个人工智能体系的持续动力。

公司还注意到立体机（ODM）各项趋势有所改善，“动能......月度销售额年增。”

法国巴黎银行预测英伟达股价将上涨至270美元，较当前水平上涨近40%。

时机可能会改变——但需求尚未改变

这里面有些细微差别。

BNP指出，下一代Vera-Rubin平台的初期产能可能会放缓，预计明年年底将有限度试产，2027年将有更显著的贡献。

但重要的是，“我们没有看到任何有意义的潜在影响......用于NVDA节奏。”

为什么？因为无论最终部署时间如何，Nvidia都会继续向ODM合作伙伴发货。

更大的视角

结论很简单。

需求依然强劲。供应正在赶上。而围绕Nvidia的生态系统又开始同步发展。

或者用英国国民党的话说——人工智能派对还没结束。