关税影响经济前景，股市收跌

03/27/25 07:15 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

周四，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 收盘下跌 -0.33%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -0.37%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -0.59%。6 月 E-mini 标准普尔期货 ( ESM25 ) 下跌 -0.32%，6 月 E-mini 纳斯达克期货 ( NQM25 ) 下跌 -0.61%。

周四，股指部分收复早盘失地，收盘涨跌互现。周四，特朗普总统推动征收额外关税，此举可能阻碍经济增长并推高通胀，股市承压。周三晚些时候，特朗普总统签署公告，宣布对美国汽车进口征收 25% 的关税，自 4 月 3 日起生效。他还表示，如果欧盟和加拿大联手“损害”美国经济，美国将进一步征收关税。关税最初将针对在美国境外完全组装的汽车，到 5 月 3 日，将扩大到包括在美国境外生产的汽车零部件。特朗普表示，关税是“永久性的”，他无意谈判任何例外情况。

不过，周四股市从最低点回升，因部分大型科技股反弹，且美国经济消息表现强劲，缓解了人们对美国贸易政策的担忧。苹果收盘上涨超过+1%，特斯拉收盘上涨+0.39%，领涨大型科技股。与此同时，美国第四季度GDP被上修，美国当周初请失业金人数意外下降，2月待售房屋销售增长超预期。

美国第四季度 GDP 被小幅上调 +0.1 个百分点至 +2.4%（环比年化），好于预期的 +2.3%。第四季度个人消费被下调至 +4.0%，前值为 +4.2%，第四季度核心价格指数被下调至 +2.6%，前值为 +2.7%。

美国每周首次申请失业救济人数意外下降-1000人至22.4万人，显示劳动力市场强于增加至22.5万人的预期。

美国2月待售房屋销售量环比增长+2.0%，强于预期的+1.0%。

市场关注的焦点将集中在周五公布的 2 月个人支出报告（预期环比增长 0.5%）和 2 月个人收入（预期环比增长 0.4%）。此外，美联储首选的通胀指标——2 月核心 PCE 价格指数预计将环比增长 0.3%，同比增长 2.7%。最后，周五公布的 3 月密歇根大学美国消费者信心指数修正值预计将维持在 57.9 不变。

中东地缘政治风险加剧不利于股市。以色列继续对加沙地带进行空袭，结束了与哈马斯为期两个月的停火协议，以色列总理内塔尼亚胡誓言将“增加军事力量”以释放人质并解除哈马斯武装。作为新防御策略的一部分，以色列还在叙利亚部署了军队。此外，美国继续对也门胡塞叛军发动袭击。美国国防部长赫格塞斯最近表示，除非该组织停止袭击红海船只，否则打击将“持续不断”。胡塞叛军表示，他们将以袭击红海的美国船只作为回应。

过去三周，由于担心美国关税将削弱经济增长和企业盈利，股市一直承压。3 月 4 日，特朗普总统对加拿大和墨西哥商品征收 25% 的关税，并将对中国商品的关税从 10% 提高一倍至 20%。3 月 8 日，特朗普重申将于 4 月 2 日对外国征收对等关税和额外的特定行业关税。

市场预计 5 月 6 日至 7 日 FOMC 会议后降息 25 个基点的可能性为 16%。

周四海外股市涨跌互现，欧洲斯托克50指数跌至一周半新低，收跌-0.57%，中国上证综指收涨+0.15%，日本日经225指数跌至一周半新低，收跌-0.60%。

利率

6 月 10 年期美国国债 ( ZNM2 5 ) 周四收盘下跌 -4.5 个点。10 年期美国国债收益率上涨 +1.9 个基点至 4.371%。6 月美国国债周四跌至 1 个月低点，10 年期美国国债收益率升至 1 个月高点 4.398%。在特朗普总统对美国汽车进口征收 25% 的关税后，美国国债周四回落，这可能会推高通胀。此外，通胀预期上升对美国国债利空，因为周四 10 年期盈亏平衡通胀率升至 1 个月高点 2.405%。在美国第四季度核心价格指数从之前报告的 +2.7% 下调至 +2.6% 后，美国国债从最糟糕的水平回升。美国国债还获得了美国财政部 440 亿美元 7 年期国债拍卖的大量需求的支持，该拍卖的投标覆盖率为 2.53，正好与 10 次拍卖的平均水平相当。

周四欧洲债券收益率涨跌互现。10 年期德国国债收益率跌至 3 周低点 2.743%，收盘下跌 -2.2 个基点至 2.773%。10 年期英国国债收益率升至一个半月高点 4.809%，收盘上涨 +5.5 个基点至 4.783%。

欧元区2月份M4货币供应量同比增长4.0％，强于预期的同比增长3.8％，创两年半以来最快增幅。

欧洲央行管理委员会委员温施表示，由于美国贸易政策的复杂性，欧洲央行应考虑在下次会议上维持利率不变。

掉期交易显示，欧洲央行在 4 月 17 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 75%。

美国股票走势

周四，在特朗普总统从下周开始对美国汽车进口征收 25% 的关税后，美国汽车制造商和汽车零部件制造商股价下跌。受此影响，通用汽车 ( GM ) 收盘下跌超过 -7%，领跌标普 500 指数。此外，博格华纳 ( BWA ) 收盘下跌超过 -4%，奥托立夫 ( ALV ) 和福特汽车 ( F ) 收盘下跌超过 -3%。此外，Stellantis NV ( STLA ) 收盘下跌近 -1%。

特斯拉 ( TSLA ) 逆汽车趋势而上，收盘上涨 0.39%。

芯片制造商股价周四下跌，拖累大盘。杰弗里斯将AMD股票评级从“买入”下调为“持有”后，该公司股价收跌逾 3%。此外，博通 ( AVGO ) 股价收跌逾 3%，英伟达 ( NVDA )、安森美半导体 ( ON )、恩智浦半导体 ( NXPI )、Marvell Technology ( MRVL )、ARM Holdings Plc ( ARM )、德州仪器 ( TXN ) 和微芯科技 ( MCHP ) 股价收跌逾 2%。

汽车配件店和二手车零售商周四上涨，因为人们猜测美国对汽车进口征收 25% 的新关税将促使消费者保留和保养二手车，而不是购买新车。结果，AutoZone ( AZO ) 上涨超过 +4%，O'Reilly Automotive ( ORLY ) 收盘上涨超过 +3%，领涨纳斯达克 100 指数。此外，CarMax ( KMX ) 收盘上涨超过 +2%。

周四，租车公司股价飙升，因为美国对进口汽车征收 25% 的关税被视为推高了二手车价格，这对租车公司有利，因为租车公司最终会出售其车队中的二手车。因此，赫兹全球控股 ( HTZ ) 收盘上涨超过 +22%，Avis Budget Group ( CAR ) 收盘上涨超过 +20%。

由于大盘疲软，防御性食品生产商和饮料制造商周四股价走高。Archer-Daniels-Midland ( ADM )、Hormel Foods ( HRL ) 和 Conagra Brands ( CAG ) 收盘上涨超过 +2%。此外，General Mills ( GIS )、Mondelez International ( MDLZ )、Kraft Heinz ( KHC )、JM Smucker ( SJM )、Tyson Foods ( TSN )、Hershey ( HSY ) 和可口可乐 ( KO ) 收盘上涨超过 +1%。

在浑水研究公司表示做空AppLovin ( APP ) 股票后，该公司收盘下跌逾 20%，领跌纳斯达克 100 指数成分股。

Verint Systems ( VRNT ) 公布第四季度调整后每股收益为 99 美分，低于市场预期的 1.27 美元，收盘下跌逾 -13%。

杰富瑞金融集团 ( JEF ) 公布第一季度净营收为 15.9 亿美元，远低于市场预期的 18.6 亿美元，收盘下跌逾 -9%。

高盛将Phillips 66 ( PSX ) 股票评级从买入下调至中性后，该股收盘下跌逾 1%。

Soleno Therapeutics ( SLNO ) 收盘上涨逾+37%，此前 FDA 批准其 Vykat 缓释片用于治疗普拉德-威利综合征引起的暴食症。

Dollar Tree ( DLTR ) 收盘上涨逾 +11%，领涨标准普尔 500 指数，并在以约 10 亿美元的价格将其 Family Dollar 连锁店出售给 Brigade Capital Management 和 Macellum Capital Management 后，延续了周三 +3% 的涨幅。