全球 6 大稳定币：价格稳定的顶级加密货币

稳定币已成为加密货币生态系统的重要组成部分。这些代币旨在保持固定价值，为交易者提供了一种可靠的方式来管理风险、降低交易费用，甚至赚取被动收入。

然而，并非所有稳定币都是平等的，有些稳定币比其他稳定币具有更大的风险。

本文深入探讨了市场上六种最大的稳定币，探讨了它们的运作方式、独特之处以及所涉及的潜在风险。

什么是稳定币？

稳定币是一种特殊类型的加密货币，旨在随着时间的推移保持固定价值。与比特币和以太坊等波动性较大的加密货币不同，稳定币与传统货币挂钩，最常见的是美元。

虽然大多数稳定币都由资产支持，但被称为算法稳定币的较小类别依赖于技术机制，例如调整代币供应，以保持价格稳定。这种方法风险更大，因为它更容易受到市场波动和技术故障的影响。

然而，由现实世界资产支持的法币支持的稳定币目前在市场上占据主导地位。Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 是最大的两种稳定币，市值合计超过 2000 亿美元。

法币支持的稳定币的发行者通常会建立持有现实世界资产的储备基金。因此，如果稳定币由美元支持，发行者可能会持有 1 亿美元来支持 1 亿个稳定币。当用户想要赎回他们的稳定币时，发行商可以从该储备中提取以提供等值的法定货币。

稳定币已成为加密货币生态系统中的重要工具，具有几个关键优势：

降低交易费用：许多加密货币交易所跳过了用户转换为稳定币或从稳定币转换的费用。因此，交易者可以直接在交易所将资金存放在稳定币中，而不是兑现成美元（每次都收取高额费用）。这让他们可以等待市场下跌或反弹，而不会在此过程中失去任何购买力。

对冲波动性：通过持有稳定币，交易者可以保护他们的投资免受加密市场固有的价格波动的影响。

被动收入机会 ： 一些稳定币允许用户通过质押或借贷来赚取利息。例如，Coinbase 向 2025 年 3 月在平台上持有 USDC 的用户提供 4.1% 的奖励。

世界上最大的 6 种稳定币

以下是市值规模最大的六种稳定币。

数据截至 2025 年 3 月 24 日，来自 CoinMarketCap。

1. 泰达币 （USDT）

市值：1435 亿美元

Tether 经常被誉为第一个成功的稳定币。截至 2024 年 12 月，Tether 拥有 1576 亿美元的资产，其中大部分是低风险的美国国库券，以及一些比特币和黄金，是金融界的重量级人物。2024 年，它带来了 130 亿美元的利润，大约是全球最大的资产管理公司贝莱德的两倍。

Tether 背后的公司 Tether Holdings 向一组选定的直接客户发行硬币，其中大多数是交易公司。这些客户将真实的美元电汇到 Tether，然后用于购买资产，主要是美国国债，以支持代币的价值。

一旦进入流通，Tether 就可以通过交易所和经纪公司交易其他加密货币。

Tether 的稳定性在 2022 年 5 月受到考验，这是稳定币历史上的关键时刻。Terra 的 UST（当时第三大稳定币）的崩盘引发了一波恐慌性抛售，短暂打破了 Tether 的挂钩，在一些交易所的价值跌至 92 美分。到 2022 年 6 月，它已反弹至 99 美分左右，2022 年 7 月 20 日，Tether 完全恢复了与美元挂钩。

2. 美元结算 （USDC）

市值：594.6 亿美元

USDC 是一种与美元挂钩的稳定币，它在包括以太坊在内的多个区块链上运行。它由金融科技公司 Circle 管理。USDC 的稳定性由美元储备确保，其中每个 USDC 代币都由经过验证的合作伙伴（通常是金融机构）持有的相应美元支持。

为了创建新的 USDC，用户将美元存入 Circle，然后在区块链上发行等量的 USDC 代币。此过程确保市场上的每个 USDC 都由真正的美元支持。

虽然最初由 Coinbase 和 Circle 共同创立的名为 Centre 的财团管理，但 Circle 此后独自负责 USDC 的管理。但是，Coinbase 仍然持有 Circle 的少数股权。

3. Ethena USDe （美元）

市值：53.9 亿美元

Ethena USDe 是一种去中心化的合成稳定币，在以太坊区块链上运行。

因为 USDe 是去中心化的，所以它不依赖中心化机构来管理其储备。相反，USDe 使用所谓的“现金和套利交易”，这是一种利用以太坊与其一些金融衍生品之间的价格差异的套利。

以下是它的工作原理：

USDe 的母公司 Ethena 拿着用于购买 USDe 的钱，用这笔钱购买以太坊（做多），同时使用金融衍生品押注其价格（做空）。

该策略试图中和 USDe 的价格风险，并通过质押以太坊并从空头衍生品头寸中收取款项来为买家提供收益。

这种对冲策略让 USDe 无论以太坊的价格是上涨还是下跌，都能保持其美元价值。不过，该策略并非没有风险。如果 Ethena 进行这些交易的交易所倒闭或面临流动性问题，例如在市场崩盘期间，其空头头寸可能会失败。

事实上，USDe 最近面临德国监管机构的审查，称 Ethena 没有足够的资金支持其稳定币。此外，据称该实体可能在没有适当文件的情况下出售证券。

4. 戴 （DAI）

市值：53.7 亿美元

Dai 是一种在以太坊区块链上运行的去中心化稳定币。它旨在通过使用智能合约和称为 MakerDAO 的去中心化自治组织 （DAO） 来维持 1 美元的稳定价值。

与 Tether 等中心化稳定币不同，Dai 的发行和管理是去中心化的，没有一个实体控制这个过程。用户可以将不同的加密货币作为抵押品存入智能合约，然后铸造 DAI 代币。这些抵押资产有助于维持 DAI 与美元的挂钩。

Dai 的模型随着时间的推移而发展。最初，它主要依赖以太坊作为抵押品。最近，它扩大了其抵押品基础，包括 USDC 和美国国库券等现实世界的资产。

虽然支持者表示这种多元化有助于增强 Dai 的稳定性，但它也引起了加密社区中一些倡导纯粹去中心化方法的批评。

5. 第一数字美元 （FDUSD）

市值：24.6 亿美元

First Digital USD 是由香港金融公司 First Digital Limited 的子公司 FD121 Limited 发行的稳定币。First Digital USD 于 2023 年 6 月推出，旨在以 1 美元或等值资产为后盾。

First Digital Trust Limited 受香港法律管辖，负责将 FDUSD 储备金存放在不同的账户中，确保它们与公司的其他资产分开。这些储备金必须以现金或高流动性资产持有。

FDUSD 的一个独特之处在于它的可编程性。这使得稳定币能够执行智能合约，无需中介机构即可促进托管和保险服务。

6. PayPal 美元 （PYUSD）

市值：7.777 亿美元

PayPal USD 于 2023 年推出，与此列表中的其他稳定币不同。它由美元以 1：1 的比例支持，由著名的 Paxos Trust Company 发行，该公司是一家受美国监管的托管人。它也是美国主要金融服务公司发行的第一枚稳定币，带来了已建立的信任和更广泛的可及性。

PayPal USD 由美元存款、短期美国国债和现金等价物提供全力支持，确保与美元挂钩。

PayPal 正在积极尝试扩大 PYUSD 的覆盖范围。它与受监管的加密平台 Anchorage Digital 合作，为持有 PayPal USD 的用户建立了奖励计划。2024 年 5 月，PayPal USD 在 Solana 区块链上推出，与 Crypto.com、Phantom 和 Paxos 合作，将用户引入网络。

尽管最近取得了成功，但 PayPal USD 仍与此列表中的其他稳定币相形见绌，例如 Tether 和 USDC。然而，它得到值得信赖的金融机构的支持，使其为未来的增长奠定了良好的基础。

稳定币安全吗？

起初，与波动性较大的加密货币相比，稳定币似乎是一种低风险的投资。然而，它们的安全性在很大程度上取决于它们的设计、支持和监管环境。简而言之，一些稳定币比其他稳定币更安全。

Tether 和 USDC 等法币支持的稳定币被认为比其他一些稳定币更安全，因为它们由现金储备或政府债券支持。

与此同时，加密货币支持的稳定币，如 Dai，通过使用锁定在智能合约中的超额抵押加密货币来维持其与美元挂钩，这使得它们容易受到标的资产波动性和智能合约中的技术缺陷的影响。

风险最高的稳定币类型是像 USDD 这样的算法稳定币，它们依靠市场激励和算法来维持其价值，但没有实物资产支持。

另一种高风险稳定币是由衍生品和期货交易支持的合成稳定币。这是因为期货不是与 USDe 等现金或现金等价物挂钩，而是用于为投资者创造收益，同时也试图保持代币的价值。

TerraUSD 曾经是市值第三大的稳定币，是算法稳定币陷阱的一个鲜明例子。TerraUSD 依靠复杂的套利和其他加密货币系统来维持其与美元的 1：1 挂钩。

然而，在 2022 年，一场突如其来的崩盘削弱了人们对系统的信心，导致了灾难性的崩溃。随着投资者恐慌并抛售他们的 TerraUSD 代币，价格暴跌，挂钩破裂，再也没有恢复过来。

充足的储备确保稳定币即使在市场波动期间也能维持其挂钩。如果没有支持，稳定币可能会成为挤兑的受害者，投资者争先恐后地赎回他们的代币，从而可能推翻整个系统。

底线

稳定币提供了一种参与加密生态系统的方式，而无需经历剧烈的价格波动。然而，并非所有稳定币都是平等的。虽然多元化在投资中很重要，但普通投资者可能最好坚持使用市值最大的两种稳定币——Tether 和 USDC——因为这些代币由现实世界的资产支持。