2.5%的通胀意味着加拿大央行的加息现在应该结束

5月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4% ，较4月份的4.4%同比大幅下降，但这并不能说明真实情况。

毫不奇怪，CPI 的一个组成部分仍然显示出严重的通胀。抵押贷款利息成本指数同比大幅上涨 29.9%。如果你看到这个数字并想：“他们到底期望什么？”，你并不孤单。令人震惊的是，正如一加一等于二一样，当加拿大央行提高利率时，很大一部分加拿大人的 抵押贷款费用会增加。

说到抵押贷款利息成本，加拿大央行加息就像建议血糖高的人应该吃一块方糖来降低血糖水平。

加拿大央行加息的逻辑是抑制通胀并将其拉回2%。有趣的是，他们最长的目标是在百分之一到百分之三之间。当然，我们可以看到消费者物价指数的一个有意义的组成部分与加息以降低通胀的焦点截然相反。考虑到抵押贷款利息成本的这种异常情况，在排除这一组成部分的情况下看待消费者物价指数无疑是有意义的。

5月份，如果剔除抵押贷款利息成本指数，同比CPI为2.5%，非常接近目标通胀率。我再说一遍：扣除抵押贷款利息后的 CPI 为 2.5%。一年前，总体 CPI 率为 7.7%。一年内下降了5.2个百分点。无论是央行加息，还是仅仅是通胀正常化，在经历了COVID-19对全球经济的过山车之后，无论从哪个角度来看，这都是一个重大转变。

我总是被告知，加息应该有助于抑制通货膨胀，但这需要时间，因为它的影响是滞后的。如果现在CPI是2.5%，而大幅加息的影响是滞后的，这是否表明我们已经通过加息来抑制通胀了？毕竟加拿大央行在六月初刚刚再次加息。如果通胀率已经达到 2.5%，我们还需要承受多少滞后影响？

我知道事情没那么简单。你可以通过多种不同的方式来分割通货膨胀，如果你关注预期的工资增长或食品价格，人们可以证明需要更高的利率来杀死通货膨胀野兽。

我根本不买它。

所有这些因素都包含在 2.5% 的 CPI 数字中。唯一被删除的项目是您知道如果加拿大央行进一步加息就会上涨的项目。

许多经济学家预计加拿大央行将在 7 月份再加息 25 个基点。“如果（即将发布的）数据没有出现大幅下行意外，我们继续预计央行将在 7 月份将隔夜利率再上调 25 个基点，然后在今年剩余时间里采取观望态度，”Royal加拿大央行经济学家克莱尔·范表示。

加拿大央行部分通过指出 4 月份 CPI 从 4.3% 轻微上升至 4.4% 来证明 6 月份加息的合理性。

目前利率为 2.5%（不包括抵押贷款利息成本），而且央行已在自 2022 年 1 月开始的短短 17 个月内加息 4.5 个百分点，已经够了。自 20 世纪 80 年代末以来，加拿大央行还没有进行过如此大幅度的加息。从1987年2月到1990年6月，最优惠利率上升了5.5个百分点。令人震惊的是，在接下来的三年半时间里，该指数下降了 9.25 个百分点。

较高的利率已经对通胀产生了重大影响，并将在未来一段时间内继续产生影响。现在是加拿大央行停止加息的时候了。