黄金将在3月达到5000美元/盎司，白银100美元/盎司，但黄金随后将面临调整风险——花旗集团

花旗分析师表示，第一季度黄金价格将突破每盎司5000美元，白银价格将达到每盎司100美元，但尽管银和其他工业金属可能继续跑赢，随着全球紧张局势缓解，2026年晚些时候黄金价格可能会遭受重大冲击。

由胡健辉领导的策略师周二将黄金0至3个月目标提高至每盎司5000美元，白银目标提高至100美元，华尔街公司预计贵金属的牛市将持续至2026年初。

策略师们将“地缘政治风险加剧、持续的实物市场短缺以及美联储独立性重新不确定性”列为升级原因。

尽管这两种金属在新年都创下了历史新高，花旗重申了对白银表现优于黄金的预期——尽管他们预计基础金属最终会成为焦点。

“我们长期呼吁白银跑赢，贵金属牛市扩大为工业金属，工业金属在同一时期成为焦点，这一呼吁奏效良好，”策略师写道。

策略师们还指出，实物市场持续紧张，尤其是银和铂族金属，称即将到来的关键矿产第232条关税决策带来的延迟和不确定性，对“贸易流动和价格构成了巨大的二元风险”。

花旗警告称，在高关税情景下，随着金属运入美国，实物短缺可能加剧——引发极端价格飙升，但一旦关税明朗，这些金属库存很可能会流出，缓解全球的实体紧缩，并对价格造成下行压力。

策略师们警告称，“由于S232引发的银价外流导致的崩溃，可能导致其他贵金属和基本金属的战术性抛售”，但强调他们会“将此视为趋势牛市中的低谷买入机会”，因为金属复合体的基本看涨驱动力依然存在。

花旗更新后的展望假设，地缘政治紧张局势将在第一季度后缓解，年底对贵金属的需求将减少，黄金最易受到下行调整的影响。然而，银行仍预计工业金属，尤其是铝和铜，在2026年下半年表现良好。