超级财报日 美国四大CSP本周四都将公布财报 投资人最关心这件事
名列美股七雄的微软（Microsoft）、Google母公司Alphabet、Meta和亚马逊，将在美股29日盘后公布上季财报。随着市场争论议题从人工智能（AI）数据中心过度建设转向投资效益，市场将聚焦于这些大型科技公司的AI支出，能否转化为获利成长动能。
AI题材逐渐进入要求更严格阶段，光是怀抱野心已不足以打动市场，投资人如今希望看到AI支出仍创造持久成长，并带动获利增强及投资报酬变得更清晰的证据。微软、Alphabet、Meta和亚马逊2026年预估共将花费6,450亿美元，比去年增加56%左右。投资人仍能忍受巨额支出，但对模糊不清支出的容忍度可能很有限。
微软2026年度AI和云端基础设施支出可能逼近1,460亿美元，2027年度资本支出预估将进一步攀升至近1,700亿美元。这样大手笔的投资让微软几乎没有含糊其辞空间，市场希望微软再次保证，这种等级的投资仍与需求、获利和营运杠杆匹配。
微软在止于3月底的年度第3季营收预估约年比成长约16%到814亿美元，每股盈余（EPS）可能增加约17%至4.04美元，智能云端营收预料将成长28%，其中云端运算事业Azure成长约38%，AI贡献度预估约21.4%。云端利润率及Copilot普及度，也是观察重点。
Alphabet今年资本支出预估将维持在1,750亿-1,850亿美元，彭博资讯预测明年支出额将逼近2,000亿美元，现在需要证明该公司在不削弱搜索事业获利能力的情况下，逐渐成为更全面的AI平台题材。
Alphabet上季营收预估将成长约11%至1,070亿美元左右，经调整后EPS约2.83美元。从事业来看，搜索营收成长率预估将比前一季小幅下滑至16%，Google云端平台营收成长率在AI工作量扩大带动下，可能落在50%区间，YouTube及广告营收预料将成长12%。
Meta今年资本支出预料将介于1,150亿-1,350亿美元，明年支出额预估将落在1,420亿美元左右。基于Meta内核广告事业持续创造稳健现金流，市场是否仍接受在基础事业已获利丰厚情况下大举投资AI，Meta将成为最明确考验。
分析师预期，Meta上季营收将成长约31%至555亿美元左右，经调整后EPS约7.51美元，投资人将关注广告营收、AI模型动能及支出纪律等议题。
亚马逊预料将重申今年全年资本支出将为2,000亿美元的预测，是超大规模云端服务业者（hyperscaler）中，花钱最凶者。由于亚马逊AWS仍居企业和开发商运算需求的内核，亚马逊或许是整个AI基础设施题材最重要的风向球。
市场预测，亚马逊上季营收将成长约14%，AWS营收在AI需求强劲等因素带动下可能成长25%，经调整后EPS估为2.11美元左右。
