贸易紧张局势缓解，金价回落至 4,000 美元以下

金价大幅跌破每盎司 4,000 美元的重要心理关口，原因是中美贸易谈判取得积极进展，避险需求减少。此次下跌标志着该贵金属自 10 月 10 日以来的最低估值，反映出随着地缘政治风险似乎消退，投资者情绪发生了更广泛的转变。

抛售的催化剂出现在周末，当时美国和中国的顶级贸易谈判代表在马来西亚结束了为期两天的会谈。据中国官员称，谈判就出口管制和航运税等几个有争议的问题达成了初步共识。这一进展为唐纳德·特朗普总统和习近平总统可能敲定一项全面协议奠定了基础，该协议可能会大幅缓解近几个月来扰乱全球市场的贸易紧张局势。

市场立即反应明显。现货黄金下跌 132 美元，跌幅 3.21%，最后报每盎司 3,981.98 美元。黄金期货也表现出类似的疲软，收于 4,000 美元关口下方，至 3,997 美元。白银紧随其后，现货价格下跌 1.74 美元，跌幅 3.59%，至每盎司 46.85 美元。

值得注意的是，白银市场的现货溢价继续放缓，期货价格目前仅比现货价格低几美分。现货溢价——现货价格超过期货价格的市场状况——通常预示着潜在的流动性限制或供应中断。利差收窄表明，随着市场状况正常化，这些担忧可能正在减弱。

上周排灯节庆祝活动的结束标志着印度传统节日购买季的结束，从市场上消除了重要的实物需求来源。与此同时，伦敦的流动性状况有所改善，因为金属库存从COMEX和亚洲仓库提取，缓解了短期借贷利率和现货溢价。到周末，最近的远期合约已收窄至仅比现货价格低 0.7%。

展望未来，市场参与者将密切关注本周定于 10 月 28 日至 29 日举行的联邦公开市场委员会会议。交易员正在从美联储主席杰罗姆·鲍威尔的政策声明和随后的新闻发布会中寻求见解，以获取有关央行货币政策轨迹的指导。人们普遍预计将降息 25 个基点，CME 的 FedWatch 工具显示降息 25 个基点的可能性为 97.3%。鉴于这一预期已经反映在当前的市场定价中，投资者将主要关注鲍威尔的前瞻性指引以及有关未来政策调整步伐的任何信号。

地缘政治紧张局势的缓解、季节性需求模式以及市场流动性的改善在短期内为黄金和白银价格创造了充满挑战的环境。这是否代表暂时的调整或更持续的回落的开始，将取决于许多因素，包括但不限于中美贸易谈判的最终结果以及美联储未来几个月的政策轨迹。