美联储鲍威尔在突然动荡的形势下上台

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周四在纽约与美联储同事一起登上讲台，显然同意在两周后的下次会议上维持利率不变，但此后发生的情况仍存在很大不确定性。

定于中午 12 点发表讲话 （格林尼治标准时间 1600），鲍威尔将在纽约经济俱乐部结束这疯狂的一个月，此前美国货币政策制定者在 9 月中旬举行了最后一次会议，当时他们选择将基准贷款利率维持在 5.25% 至 5.25% 的范围内不变。 5.50% 来评估经济如何演变。

此后，数据显示美国就业增长出人意料地重新加速，零售销售违背了经济放缓的预期，而不同的物价指标对于通胀是否有望及时回到美联储2%的目标提供了不一致的信号。

如果这还不够的话，债券市场正在动荡，金融状况迅速收紧。 多年来最致命的中东冲突已经爆发，目前看不到迅速解决的希望，人们担心冲突可能会扩大为地区战争，带来未知的经济后果。

就在鲍威尔发表讲话前几个小时，劳动力市场的最新数据显示，新申请失业救济人数跌至 1 月份以来的最低水平，尽管一周多以来领取失业救济金的人数微升至 7 月份以来的最高水平。

与此同时，债券市场持续抛售，有可能推动作为家庭和企业信贷基准的 10 年期国债收益率自 2007 年以来首次突破 5% 的门槛。

美联储主席必须解析这一切，同时在听起来过于自信或过于怀疑之间保持微妙的界限，向任一方向倾斜过大都有可能使金融市场以及随之而来的整体金融状况朝不希望的方向摇摆。

鲍威尔的露面距离联邦公开市场委员会于 10 月 31 日至 11 月举行的利率制定会议之前的传统静默期开始不到 48 小时。 1. 虽然其他几位美联储官员将在周四和周五晚些时候在周六停电之前露面，但鲍威尔的言论将为会议前的政策预期定下基调，金融市场将关注每一个字。

“我们认为美联储主席将坚持副主席（菲利普）杰斐逊传达的信息，即数据强于预期，但收益率也出现大幅波动，这导致金融状况收紧，因此没有紧迫性 Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 写道：“对于 11 月份的政策反应，美联储可以采取观望态度。”

事实上，另一位美联储高级官员——行长克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)周三表示，面对美联储迄今为止的加息，他希望“等待、观察和观察”美国经济是继续强劲还是走弱。 这是美联储一位更为鹰派的政策制定者发出的一个显着信号，即利率目前看来将保持在原来水平，这与其他官员最近在动荡的会议期间发表的评论相似。

如果他们像现在普遍预期的那样在两周内维持利率不变，这将是自美联储于 2022 年 3 月开始加息以来首次连续举行不加息的会议。

尽管通胀已较 2022 年 6 月的峰值水平大幅回落，但进展一直不稳定，沃勒等美联储官员急切地想知道他们迄今为止实施的紧缩政策是否会开始“发挥作用”并充分减缓经济活动，从而使通胀在不受影响的情况下回到目标水平。 造成经济衰退。

周三公布的路透社对 100 多名经济学家的调查显示，超过 80% 的人预计下次会议不会加息，大多数人也认为美联储已经完成加息，尽管大多数政策制定者在 9 月份的会议上预计还会加息一个季度 到年底可能需要增加点数。

调查中的许多人提出警告，如果通胀进展停滞或逆转，美联储将毫不犹豫地恢复加息。

沃勒周三也表示：“如果实体经济继续显示出潜在的强劲势头，并且通胀似乎企稳或重新加速，尽管近期长期利率有所上升，但可能需要进一步收紧政策。”