美联储降息预期支撑股市

周四，标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 上涨 +0.84%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 上涨 +0.77%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 上涨 +0.93%。9 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESU25)上涨+0.84%，9月E-迷你纳斯达克期货（NQU25）上涨+0.92%。 

周四，由于市场预期美联储最早将于本月开始降息，债券收益率下跌，股市指数走高。周四疲软的美国劳动力市场报告压低了债券收益率，并强化了美联储最早将于9月16日至17日联邦公开市场委员会会议上降息的猜测。10年期美国国债收益率下跌5个基点，创下4个月新低。期货市场显示，美联储本月降息的可能性从周三的95%和上周五的88%上升至97%。 

8 月份 ISM 服务业指数创下六个月来最快扩张速度，服务业表现强劲，股市因此维持涨势。

0与此同时，德州仪器首席财务官 Lizardi 警告称，芯片需求的复苏并不像一些人希望的那样迅速，导致该公司股价下跌 4%，从而拖累了芯片类股。 

斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 在周四参议院的美联储理事任命确认听证会上表示，他不会放弃白宫经济顾问委员会主席的职位，而是选择无薪休假，这也导致人们对美联储独立性的担忧，股市受到打压。

8月ADP就业人数变化+5.4万，弱于预期的+6.8万。

美国上周初请失业金人数增加+8000人，至10周高点23.7万人，显示劳动力市场弱于预期的23万人。

美国第二季度非农生产率从前值+2.4%上修至+3.3%，好于预期的+2.7%。第二季度单位劳动力成本从前值+1.6%下修至+1.0%，低于预期的+1.2%。

美国8月ISM服务业指数上涨+1.9，至6个月高点52.0，强于预期的51.1。

展望周五美国经济报告，预计8月非农就业岗位将增加7.5万个，8月失业率预计将上升0.1%至4.3%。预计8月平均时薪将环比增长0.3%，同比增长3.7%。

关于关税，联邦上诉法院上周五晚间裁定，特朗普总统未经国会批准就对全球产品征收关税，超越了其职权范围。但法院裁定，在上诉审理期间，这些关税措施仍维持不变。美国联邦巡回上诉法院表示：“法律赋予总统重大权力，使其能够针对国家紧急状态采取一系列行动，但这些行动均未明确包含征收关税、关税或类似措施的权力，或征税的权力。” 目前，该案似乎将提交最高法院作出最终裁决。据彭博经济研究预测，如果按宣布的税率实施，美国平均关税将从之前的13.3%升至15.2%，远高于关税宣布前的2024年2.3%。

联邦基金期货价格预计，在9月16日至17日举行的下次联邦公开市场委员会会议上，美联储降息25个基点的可能性为97%。市场预计，在10月28日至29日举行的下次会议上，美联储再次降息25个基点的可能性为54%。

周四海外股市收盘涨跌互现。欧元区斯托克50指数收盘上涨0.41%。中国上证综指跌至两周低点，收盘下跌1.25%。日本日经225指数收盘上涨1.53%。

利率

上涨+0.84%，9月E-迷你纳斯达克期货（NQU25）上涨+0.92%。 

周四，由于市场预期美联储最早将于本月开始降息，债券收益率下跌，股市指数走高。周四疲软的美国劳动力市场报告压低了债券收益率，并强化了美联储最早将于9月16日至17日联邦公开市场委员会会议上降息的猜测。10年期美国国债收益率下跌5个基点，创下4个月新低。期货市场显示，美联储本月降息的可能性从周三的95%和上周五的88%上升至97%。 

8 月份 ISM 服务业指数创下六个月来最快扩张速度，服务业表现强劲，股市因此维持涨势。

与此同时，德州仪器首席财务官 Lizardi 警告称，芯片需求的复苏并不像一些人希望的那样迅速，导致该公司股价下跌 4%，从而拖累了芯片类股。 

斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 在周四参议院的美联储理事任命确认听证会上表示，他不会放弃白宫经济顾问委员会主席的职位，而是选择无薪休假，这也导致人们对美联储独立性的担忧，股市受到打压。

8月ADP就业人数变化+5.4万，弱于预期的+6.8万。

美国上周初请失业金人数增加+8000人，至10周高点23.7万人，显示劳动力市场弱于预期的23万人。

美国第二季度非农生产率从前值+2.4%上修至+3.3%，好于预期的+2.7%。第二季度单位劳动力成本从前值+1.6%下修至+1.0%，低于预期的+1.2%。

美国8月ISM服务业指数上涨+1.9，至6个月高点52.0，强于预期的51.1。

展望周五美国经济报告，预计8月非农就业岗位将增加7.5万个，8月失业率预计将上升0.1%至4.3%。预计8月平均时薪将环比增长0.3%，同比增长3.7%。

关于关税，联邦上诉法院上周五晚间裁定，特朗普总统未经国会批准就对全球产品征收关税，超越了其职权范围。但法院裁定，在上诉审理期间，这些关税措施仍维持不变。美国联邦巡回上诉法院表示：“法律赋予总统重大权力，使其能够针对国家紧急状态采取一系列行动，但这些行动均未明确包含征收关税、关税或类似措施的权力，或征税的权力。” 目前，该案似乎将提交最高法院作出最终裁决。据彭博经济研究预测，如果按宣布的税率实施，美国平均关税将从之前的13.3%升至15.2%，远高于关税宣布前的2024年2.3%。

联邦基金期货价格预计，在9月16日至17日举行的下次联邦公开市场委员会会议上，美联储降息25个基点的可能性为97%。市场预计，在10月28日至29日举行的下次会议上，美联储再次降息25个基点的可能性为54%。

周四海外股市收盘涨跌互现。欧元区斯托克50指数收盘上涨0.41%。中国上证综指跌至两周低点，收盘下跌1.25%。日本日经225指数收盘上涨1.53%。

利率

aleres ( CAL ) 公布第二季度毛利率为 43.4%，低于市场预期的 44.6%，随后股价下跌 4.8%。   

Gitlab Inc ( GTLB ) 下跌 -7.4%，此前该公司预测 2026 年营收为 9.36 亿美元至 9.42 亿美元，低于市场普遍预期的 9.4 亿美元。 

科学应用国际公司 ( SAIC ) 股价下跌 -6.9%，此前该公司公布第二季度营收为 17.7 亿美元，低于市场普遍预期的 18.6 亿美元，同时该公司将 2026 年营收预测从之前预测的 76 亿至 77.5 亿美元下调至 72.5 亿至 73.3 亿美元，远低于市场普遍预期的 76.3 亿美元。   

Old Dominion Freight Line ( ODFL ) 克服早盘疲软，收盘上涨 +0.5%，尽管报告称 8 月份零担货运量 (LTL) 同比下降 -9.2%。