美国农作物供应增加，中国大豆压榨利润创两个月新高

中国的大豆压榨利润率（衡量将大豆加工成豆粕和豆油的盈利能力）自2024年6月以来一直处于负值区间，目前已大幅改善。

据上海汇诚咨询有限公司称，利润率目前已达到两个多月以来的最高水平。

此次复苏正值美国准备收获创纪录的农作物之际，为增加中国进口提供了机会。

美国对华大豆出口下降

尽管利润率有所提高，但中国从美国的进口需求相对疲软。

2024-25季，美国仅向中国出售了289万公吨大​​豆，创下2018-2019年贸易战影响期以外18年来的最低水平。

这一数字比上年下降了 47%。中国的大部分大豆需求都来自巴西，巴西因价格更具竞争力而成为主要供应国。

大豆期货跌至四年低点

由于预计美国大豆产量将创纪录，大豆期货价格近期下跌，在 2024 年 8 月跌至四年来的最低点，这有助于提高中国压榨商的利润率。

由于美国即将迎来史上最大大豆丰收，大豆价格下跌可能使美国大豆对中国买家更具吸引力，尤其是在巴西大豆产量减少后，中国买家希望实现大豆来源多元化。

压榨利润率的提高与中国生猪数量扩大的迹象相吻合，这可能导致对豆粕（动物饲料的关键成分）的需求增加。

近年来，非洲猪瘟疫情肆虐，中国正努力重建猪肉供应，此次扩产至关重要。鉴于豆粕需求不断增长，行业分析师认为，到今年年底，中国可能再获得 6.75 亿蒲式耳或更多的美国大豆。

美国大豆作物状况下滑

在美国农业部 (USDA) 报告作物状况下降后，芝加哥期货交易所的大豆期货周三保持稳定。

报告指出，农作物长势低于彭博调查的分析师的平均预期，主要原因是预计未来两周一股热浪将袭击西部粮食带。

这可能会影响创纪录作物的产量潜力，从而进一步增加全球大豆市场的不确定性。

中国大豆压榨利润的回升可能成为美国出口的转折点。然而，这在很大程度上取决于美国大豆价格的走势以及中国压榨商利用盈利能力提高的能力。

中国生猪存栏量预期扩大和巴西大豆产量下降可能为美国出口商带来更多利好。市场参与者将密切关注美国农业部即将发布的报告和中国采购模式，以寻找更多线索。