美债熊市转弯要再等等 经济衰退不来 Fed不急于降息

彭博资讯报导，华尔街愈来愈认为，美国债市不会看到持久的涨势，除非经济陷入连联准会都感到意外的深度衰退。

过去三年，美债在几十年来最严重暴跌中出现过几次虚假的反弹，走势后来都逆转，殖利率再度攀高，令下重注押债券熊市转弯的人大为受创。

月初，在联准会主席鲍尔维特利率不变并暗示央行升息可能告终之后，债市又出现涨势。

但经济的韧性强化了联准会能引领美国实现软着陆的可能性。鲍尔本月表示，联准会预期不会出现经济衰退──预测人员如今预测经济到明年底都持续成长，尽管速度放缓。

这使得靠联准会降息救经济而可望爆发的美债涨势，要再等一等。

AlphaSimplex Group分析师Kathryn Kaminski表示，「必须看到金融环境严重恶化，央行才会降息，通膨仍是一大问题。利率可能会在更长时间内保持较高水准。因此我们仍然很有可能看到巨大波动，而非新的走势。」AlphaSimplex旗下基金去年获得近36%的回报。

联准会官员一再警告市场，他们不急于降息，首要任务是继续压抑通膨。这将是市场周二关注的焦点，经济学家预计届时美国劳工部公布10月份消费者物价指数年增率会从9月的3.7%放缓到3.3%。

但鲍尔上周说，「通膨给了我们一些假象」，联准会「将继续谨慎行事」，留心被几个月的良好数据误导。

这促使交易员预期联准会可能在2024年降息的时间，从6月延到7月，并推动对政策敏感的2年期美国公债殖利率重回5%以上。