科技7雄本益比平均32倍 AI获利业绩将左右美股动能

史坦普500指数的走势日益取决于几家大型科技公司能否把对于人工智能（AI）的投资转化成更多的获利。

包括微软、英伟达在内的科技「七雄」已为史坦普500指数贡献今年来约四分之三的涨势，主要是投资人押注AI有潜力能颠覆经济的许多领域。不过，这七大公司估值高昂，本益比平均达32倍，要交出亮眼获利成绩来合理化股价的压力高筑。

JMP Securities首席执行官李曼表示：「这些宣称AI将带来获利的企业愈来愈接近交出成绩单的时刻…报酬将必须来自这些公司能实际转化成更高的获利。」

这些公司才刚写下第3季990亿美元创纪录获利的表现，但市场要的更多，由于这些股票今年来市值增加约5兆美元，风险也跟着垫高。这七大公司市值占史坦普500指数整体市值近30%，左右大盘走势的强大能力前所未见。

英伟达一直七雄族群今年来获利成长的主要动力，它是唯一因AI需求暴增而业绩强力爆发的巨擘。英伟达预估今年获利约280亿美元，远高于去年的44亿美元，主要是因用于训练大型语言模型的AI加速芯片销售成长。

然而，其他六雄尚未展示太多AI带来的业绩爆发成绩。微软对生成式AI聊天机器人ChatGPT的开发业者OpenAI投资了130亿美元，但在截至6月底止的年度获利却比前一年度少一些，展望本年度，分析师平均预期获利成长17%。

美股七雄的股价涨速比获利预估成长速度还快。七家公司预估本益比年初时达21倍，7月时攀抵36倍的高峰，如今已有回落。其中，脸书母公司Meta相对便宜，本益比为19倍；相较下，特斯拉预估本益比达63倍，是其中最高的。

一些投资人相信这些本益比水准可能太低了。Jennision Associates科技股投资组合经理人罗宾斯坦认为，若着眼于AI产生的获利，以现在的股价而言，一些大型科技是相当便宜的。他说：「我现在比过往长久一段时间还要兴奋。许多产业将受惠，而AI供应业者应该受惠更多。」

科技七雄还包括苹果、亚马逊和Google母公司Alphabet。这些大公司与史坦普500指数的未来涨势将有一部分取决于总体经济环境。投资人现在给予的定价是反映瑰丽的展望，即美国避免经济衰退、联准会最快明年上半年降息。