美国外国税收法案让华尔街感到不安

虽然美国总统唐纳德·特朗普的关税在美国法院上演，但他提出的另一项法律可能会将美国税收制度武器化。

投资银行和律师事务所警告说，这一步骤可能被证明与关税对投资者的影响一样重要。

上周在美国众议院通过的《一个美丽的大法案》包括根据一项被称为 Section 899 的条款对美国外国资本税收待遇进行几十年来最彻底的改变。该法案仍必须获得参议院的批准。

“我们认为这项立法为美国政府创造了空间，如果美国政府愿意的话，可以将贸易战转变为资本战，”德意志银行外汇研究全球主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）周四表示。

“第 899 条明确利用对外国持有的美国资产征税作为推进美国经济目标的杠杆，挑战了美国资本市场的开放性，”萨拉维洛斯在给客户的说明中补充道，副标题为“将美国资本市场武器化为法律”。

第 899 条表示，它将打击来自“歧视性外国”的实体——那些征收数字服务税等税项的实体，这些国家对美国公司的影响尤为严重。

例如，法国对在线平台的收入征收 3% 的税，这些平台主要针对大型科技公司，例如谷歌、亚马逊、脸书和苹果.据报道，德国正在考虑征收 10% 的类似税。

拟议的税收有什么作用？

根据新的税收法案，美国将每年将美国收入税提高 5 个百分点，从而打击来自这些国家的投资者，税率可能高达 20%。

巴克莱银行（Barclays）欧洲股票策略主管伊曼纽尔·考（Emmanuel Cau）表示，仅仅通过税收立法就可能降低美元资产对外国投资者的价值。

“在我们看来，对于那些在美国产生收入的公司来说，这是一个风险，这些公司注册在已经颁布数字服务税（DST）或正在实施经合组织税下支付规则（UTPR）的国家，”Cau 在周五给客户的一份报告中说。

他重点介绍了伦敦上市公司康帕思集团，该公司为美国学校提供餐饮服务，以及洲际酒店在美国拥有至少 25 家豪华酒店的 S 可能会受到拟议法律的影响。

他补充说：“鉴于美国的国际净投资头寸急剧下降，如果 S899 真的以目前的形式通过参议院，确实存在资本外流的空间。

该法案的影响将不仅限于来自这些州的欧洲公司或个人。

该法案“可能会显著提高适用于某些非美国个人和企业、政府和其他实体，“年利达律师事务所美国税务主管 Max Levine 说。

这意味着它还可能诱捕政府和中央银行，它们是美国国债.例如，截至 3 月，法国和德国共持有价值 4750 亿美元的美国政府债券。

德意志银行（Deutsche Bank）的萨拉维洛斯（Saravelos）补充说，拟议的税收将降低这些投资者的美国国债回报率，因为“美国国债的实际收益率将下降近100个基点”。“对 UST 需求和在最需要的时候为美国双赤字提供资金的不利影响是显而易见的”。

“情况非常糟糕，”总部位于瑞士的 Porta Advisors 董事长 Beat Wittmann 说。“这是巨大的——这只是整体计划的一部分，它与本届政府的全部内容完全一致。”

“最终的评判者不是我们的意见，而是债券市场，”Wittmann 补充道。“美国债券市场正在对这些事态发展进行贴现，我们在过去几周看到，如果有避险举措，投资者显然更愿意德国外滩.”

据报道，在美国投资的大型澳大利亚养老基金也对该法案感到担忧，因为澳大利亚实施的药品补贴计划遭到美国大型制药公司的反对。

Mayer Brown 律师事务所的法律专家表示，在特朗普将其纳入法律之前，该法案可能会在美国参议院通过时对其进行“重大修改”。

“因此，对于提案中凌驾于税收协定之上的条款是否可以包含在美国参议院版本的税收法案中，可能存在疑问，”Mayer Brown 的专家表示。