川普2.0将通过3大股汇市管道影响全球 关税恐加剧供应链重组

美国总统当选人川普将于2025年1月20日上任，强势重返白宫。台湾央行指出，川普2.0政策除了实体经济，也将通过货币政策、汇率以及股市的金融管道对全球产生影响，近期加征关税威胁大的国家，如墨西哥、越南及泰国，股市已相对疲弱。

央行报告分析川普政策对全球经贸的可能影响，指出川普2.0政策将冲击全球经济成长及通膨发展，其关税政策将通过实体部门管道，对各国经贸产生冲击，甚至加剧全球供应链重组等效应。

另外，若美国新政府对全球进口品全面提高关税，引发各国贸易争端与贸易报复措施，加重厂商供应链调整压力。央行认为，随全球供应链移转推升企业生产成本，全球通膨压力增加，也就是说，川普新政会通过物价管道向外蔓延。

央行报告并指出，川普2.0的影响，也会过货币政策、汇率及股市等金融管道扩及全球。

货币政策方面，央行表示，美国新贸易政策具高度不确定性，可能推升美国通膨压力并减缓经济成长，使美国联准会（Fed）货币政策同样具高度不确定性。

11月联准会主席鲍尔在FOMC会后记者会便直言，Fed无法得知新政府重大政策推出时点及转变，也无法得知上述政策是否对Fed达成充分就业及物价稳定的法定目标造成影响，以及影响程度；原则上，Fed抱持不猜测、不臆测，也不假设美国重大政策的推出时点及规模的立场。

汇率方面，央行指出，近期市场对美国财政前景的预期，推升美国公债殖利率，并带动国际美元走强，导致主要货币多对美元贬值； 近期人民币又受市场对美国将对中国大举加征关税的预期影响，贬幅较为明显。

外界也关注，中国若以贬值手段应付美国关税措施，是否会让亚币掀起竞贬潮。

至于股市，央行分析，美股正面反映川普2.0政策，呈现上涨，尤以科技类股较显著，不过市场预期近年对美国贸易顺差扩增较大的墨西哥、越南及泰国等，可能受川普加征关税威胁，导致这几个国家股市表现相对疲弱。

川普新政带来的不确定性极高，且将通过实体经济、通膨及金融市场等管道蔓延至全球，成为各国政府的挑战。央行表示，台湾央行与Fed立场相似，未来会视美国贸易等相关政策施行时程，逐季调整对台湾的经济成长与通膨预测，据以拟定妥适货币政策。