关税担忧拖累经济增长前景，股市大幅下跌

04/10/25 07:07 | 来源： barchart | 已有(0)点评| |

标准普尔 500 指数 ( $SPX ) ( SPY ) 周四收盘下跌 -3.46%，道琼斯工业指数 ( $DOWI ) ( DIA ) 收盘下跌 -2.50%，纳斯达克 100 指数 ( $IUXX ) ( QQQ ) 收盘下跌 -4.19%。6 月 E-迷你标准普尔期货 ( ESM25 ) 下跌 -3.51%，6 月 E-迷你纳斯达克期货 ( NQM25 ) 下跌 -4.23%。

周四股指大幅下跌，回吐了周三的部分涨幅。尽管特朗普总统周三宣布对56个国家的互惠关税暂停90天，但由于特朗普的所有其他关税措施仍在实施，市场仍然担心美国贸易政策对全球经济的影响。这些关税导致消费者信心暴跌，并促使许多公司暂停资本支出计划，这对GDP增长构成了负面因素。

此外，中美贸易战升级，中国周三对美国商品加征84%的关税，而美国则将对中国商品的总关税从104%提高到145%。积极的一面是，欧盟周四宣布暂停本周早些时候宣布的对美国商品征收报复性关税90天。

周四的美国经济消息利好股市，显示通胀放缓，劳动力市场健康。3月份扣除食品和能源的消费者物价指数（CPI）涨幅低于预期，为四年来最低。此外，在周度初请失业金人数报告符合预期后，美国劳动力市场迄今依然保持活跃。

美国上周初请失业金人数增加4000人，至22.3万人，符合预期。上周续请失业金人数减少4.3万人，至185万人，显示劳动力市场强于预期的188.6万人。

美国3月CPI报告显示，同比上涨2.4%，低于预期的2.5%，为6个月以来的最小涨幅。3月剔除食品和能源的CPI报告显示，同比上涨2.8%，低于预期的3.0%，为4年来的最小涨幅。

美联储周四发表的鹰派言论对股市构成利空。堪萨斯城联储主席施密德表示，如果美联储被迫在物价稳定目标和充分就业目标之间做出权衡，他将“优先考虑控制通胀”。此外，达拉斯联储主席洛根表示：“为了可持续地实现我们的双重目标，重要的是防止任何与关税相关的价格上涨引发更持续的通胀。”

作为世界第二大经济体，中国出现通货紧缩迹象，表明需求疲软，对全球经济增长前景构成负面影响。中国3月份CPI同比下降-0.1%，低于预期的同比持平。此外，3月份PPI同比下降-2.5%，低于预期的同比-2.3%。

周三，特朗普总统宣布暂停对56个国家征收90天的互惠关税，但保留对几乎所有国家征收10%的新基准关税。与此同时，欧盟周四表示，将对价值210亿欧元的美国输欧商品征收25%关税的期限推迟90天。

过去一个月，由于担心美国关税将削弱经济增长和企业盈利，股市一直承压。3月4日，特朗普总统对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，并将对中国商品的关税从10%翻倍至20%。上周三，特朗普总统签署公告，对美国进口汽车征收25%的关税。该关税最初将针对在美国境外完全组装的汽车，到5月3日，将扩大到在美国境外生产的汽车零部件。特朗普表示，这些关税是“永久性的”，他无意就任何例外情况进行谈判。上周六，几乎所有国家10%的基准关税生效。

市场预计 5 月 6 日至 7 日 FOMC 会议后降息 25 个基点的可能性为 32%，低于上周的 30%。

本周市场关注点将集中在美国贸易政策上。周五公布的3月最终需求PPI预计将从2月的同比+3.2%升至同比+3.3%，3月扣除食品和能源的PPI预计将从2月的同比+3.4%升至同比+3.6%。周五公布的密歇根大学4月美国消费者信心指数预计将从3月的57.0降至54.0。

第一季度财报季将于本周五拉开帷幕，届时美国各大银行将公布业绩。根据彭博行业研究汇编的数据，市场普遍预期标普500指数成分股公司第一季度盈利同比增长6.7%，低于11月初预期的11.1%。预计标普500指数成分股公司2025年全年利润将增长9.4%，低于1月初预测的12.5%。

周四海外股市收盘上涨。欧元区斯托克50指数大幅收涨+4.26%。中国上证综指收涨+1.16%。日本日经225指数大幅收涨+9.13%。

利率

6 月 10 年期国债（ZNM2 5）周四收盘上涨 +8.5 个基点。10 年期国债收益率上涨 +1.3 个基点，至 4.374%。6 月国债周四小幅上涨，因为市场猜测特朗普总统周三暂停互惠关税的行动将减少一些外国投资者抛售美元、股票和美国国债的冲动。此外，周四美国 3 月份消费者价格指数增幅低于预期，这对国债利好。此外，周四股市暴跌提振了对国债的避险需求。对财政部 220 亿美元 30 年期国债拍卖的强劲需求对国债利好，此次拍卖的投标倍数为 2.43，高于 10 次拍卖的平均水平 2.42。

周四欧洲债券收益率收低。10年期德国国债收益率下跌1.1个基点，至2.580%。10年期英国国债收益率下跌13.6个基点，至4.643%。

掉期交易显示，欧洲央行在 4 月 17 日政策会议上降息 25 个基点的可能性为 90%。

美国股市波动

周四，七巨头股价暴跌，拖累大盘。特斯拉 ( TSLA ) 收盘下跌逾 7%，Meta Platforms ( META ) 收盘下跌逾 6%。此外，英伟达 ( NVDA ) 和亚马逊 ( AMZN ) 收盘下跌逾 5%，苹果 ( AAPL ) 收盘下跌逾 4%。此外，Alphabet ( GOOGL ) 收盘下跌逾 3%，微软 ( MSFT ) 收盘下跌逾 2%。

芯片制造商周四下跌，给整体市场带来压力。受此影响，美国微芯片科技公司 (Microchip Technology) 收盘下跌逾 13%，领跌纳斯达克 100 指数成分股，美满电子科技 (Marvell Technology, MRVL ) 收盘下跌逾 13%。此外，安森美半导体 ( ON ) 和恩智浦半导体 (NXP Semiconductors NV, NXPI ) 收盘下跌逾 10%，美光科技 (Micron Technology, MU ) 和模拟器件公司 ( ADI ) 收盘下跌逾 9%。此外，超微半导体公司 (Advanced Micro Devices, AMD ) 收盘下跌逾 8%，英特尔 (Intel, INTC )、德州仪器 (Texas Instruments, TXN ) 和应用材料公司 (Applied Materials, AMDI) 收盘下跌逾 7%。最后，格芯 (GlobalFoundries, GFS )、泛林集团 (Lam Research, LRCX )、科磊公司 ( KLAC ) 和博通 (Broadcom, AVGO ) 收盘下跌逾 6%。

周四，对经济的担忧再次重创旅游和休闲类股。美国联合航空控股公司 ( UAL ) 和达美航空 ( DAL ) 收盘下跌逾 11%，嘉年华邮轮公司 ( CCL ) 收盘下跌逾 10%。此外，西南航空 ( LUV ) 和挪威邮轮控股公司 ( NCLH ) 收盘下跌逾 9%，皇家加勒比邮轮有限公司 ( RCL )、凯撒娱乐 ( CZR ) 和 Expedia 集团 ( EXPE ) 收盘下跌逾 7%。此外，Host Hotels & Resorts ( HST ) 和拉斯维加斯金沙集团 ( LVS ) 收盘下跌逾 5%，万豪国际集团 ( MAR )、希尔顿全球控股公司 ( HLT ) 和永利度假村 ( WYNN ) 收盘下跌逾 4%。

受西德州中质原油价格下跌逾3%的影响，周四能源生产商和能源服务提供商的股价应声下跌。受此影响，APA Corp 收盘下跌逾12%，Devon Energy ( DVN ) 收盘下跌逾10%。此外，西方石油 ( OXY )、Diamondback Energy ( FANG ) 和斯伦贝谢 ( SLB ) 收盘下跌逾9%，康菲石油 ( COP ) 和哈利伯顿 ( HAL ) 收盘下跌逾8%。此外，雪佛龙 ( CVX )、马拉松石油 ( MPC ) 和赫斯公司 ( HES ) 收盘下跌逾7%，埃克森美孚 ( XOM )、瓦莱罗能源 ( VLO )、Phillips 66 ( PSX ) 和贝克休斯 ( BKR ) 收盘下跌逾5%。

在美国 FDA 表示计划逐步取消单克隆抗体和其他药物的动物测试要求，并用更有效的人体相关方法取而代之之后， Charles River Laboratories ( CRL ) 收盘下跌超过 -23%，领跌标准普尔 500 指数。

CarMax ( KMX ) 报告第四季度每股收益为 58 美分，低于普遍预期的 65 美分，收盘下跌逾 -16%。

美国钢铁公司 ( X ) 收盘下跌逾 -10%，此前特朗普总统表示，尽管他热爱日本，但他不希望日本公司拥有日本，这削弱了新日铁收购美国钢铁公司的前景。

康卡斯特公司 ( CMCSA ) 收盘下跌逾 5%，此前法国巴黎银行 Exane 将该股评级从中性下调至表现不佳，目标价为 31 美元。

摩根大通将Eversource Energy ( ES ) 股票评级从中性下调至减持后，该股收盘下跌逾 2%。

今天，随着大盘下跌，防御性医疗保健股却在上涨。联合健康集团 ( UNH ) 收盘上涨逾2%，领涨道琼斯工业指数，此前Argus Research将该股目标价从560美元上调至620美元。此外，信诺集团 ( CI ) 收盘上涨逾2%，Humana ( HUM ) 收盘上涨逾1%，莫利纳医疗保健 ( MOH ) 收盘上涨0.76%。