中国股市疯涨 专家提醒投资人：为涨势消退做好准备

在中国官方于9月推出一系列组合拳政策下，陆股近期大幅反弹，替许多对冲基金带来新机会。美国之音引述数据指，部分对冲基金在9月获得投资回报出现显著成长。其中，中国蓝筹股沪深300指数上周五天内上涨25%，创历史新高。然而，有专家提醒，由于中国目前经济基本面较疫情前弱，投资人要为陆股16年来最大涨势消退做好准备。

据路透报导，香港三塔资本（Triata Capital）上月的回报率高达44%，使其1至9月的投资回报达到56%。三塔资本拥有资本7.7亿美元，长期投资涉及数据中心、网络巨头、电子商务和旅游公司等多个领域，这些投资已产生相当的成果。该公司的首席投资管Sean Ho于9月在投资报告中表示，「大公司的估值被大大低估。」

此外，云启资本（Yunqi Capital）表示，中国基金9月分回报率（扣除费用前）上涨了26%。

报导指出，中国股市在经历了三年的下跌之后出现反弹。上周，当局推出了疫情后力道最大的刺激措施，包括降息降准和向市场投放数兆元人民币的流动性。其中，MSCI中国指数9月上涨24%，创2022年11月以来最大月涨幅。「此次股市暴涨是中国新冠病毒大流疫之后经济陷入全面低迷和国际地缘政治局势严重恶化以来给对冲基金行业带来的一个意外惊喜。」

另，彭博报导称，美国知名投行高盛集团的对冲基金客户对中国股票的一周净买入量创自此类数据追踪开始以来的最高记录。高盛集团估计，这些基金在9月23日至27日期间的回报率为6%，是有史以来表现最好的一周。路透则指，今年迄今，亚洲股票对冲基金整体涨幅高达12%，领先全球。

有专家认为，此前因不满中国经济复苏乏力而逃离中国并转投日本和东南亚等地股市的资金，在中国股市飙升后，料将准备重返中国。还有分析表示，一些投资人已开始行动，南韩、印尼、马来西亚和泰国股市的资金上周外流势头加大。

然而，法国巴黎银行则称，9月前3星期有超过200亿美元的资金撤离日本。同时，日本野村证券提醒，投资人要为中国股市16年来最大涨势的消退提前做好准备，「因为中国目前的经济基本面比疫情前弱得多」。

野村证券中国区首席经济学家陆挺10月3日给客户的邮件中写道，在最悲观的情况下，「股市狂热之后将是崩盘，类似2015年发生的情况」，「这种结果的『几率』可能比更乐观的情况高得多。」