黄金保持周一上涨，交易者正等待美联储点阵
黄金价格在上周四跌至3,946美元低点后保持了反弹，截至周二现货价格徘徊在4,375美元左右。这次反弹意义重大，但市场此后陷入停滞，多头和空头都不愿在周三联邦公开市场委员会的利率决定前做出承诺。交易量适中，期权市场显示交易者采取对冲而非方向性仓位，黄金未能突破4400美元，这一水平本月多次上涨被限制，凸显了交易场的谨慎情绪。
周三的议会比利率决定本身更具特殊意义：这是新任美联储主席凯文·沃什首次公开亮相。沃什在今年早些时候杰罗姆·鲍威尔任期结束后得到确认，他接手的经济仍在与高通胀和地缘政治的交叉潮流作斗争。他历来被视为比前任更鹰派，黄金交易员们将仔细分析会后新闻发布会的每一句话。点阵图，即美联储对未来几年个别成员预期利率走势的总结，将与决定一同发布，这可能是本周最具市场影响力的数据点。预计的降息幅度低于市场目前预期的，将对黄金带来新压力;鸽派转向承认通胀压力减弱，可能是突破的催化剂。
更复杂的是特朗普总统新宣布的和平协议，该协议有望结束自二月底爆发的冲突。贸易商们依然谨慎（协议尚未最终确定），但即使是停火的可信前景，也在边缘性地改变了情绪。对于黄金来说，这场冲突是一把双刃剑：地缘政治不稳定对避险资产来说传统上是利好，但其引发的能源中断激发了通胀担忧，最终通过推高实际收益率和美元走强，对黄金造成沉重负担。持久的和平可以同时解开这两种局势，为黄金多头期待已久的降息铺平道路。
原油市场没有等待美联储采取行动。WTI周二又下跌5.59%，使前月合约降至每桶75美元，仅比伊朗领导层遭炸及霍尔木兹海峡关闭导致能源价格飙升前的交易价高出5美元。迅速撤退表明，能源行业的交易员已经开始为降级做价，供应中断担忧逐渐消退，OPEC+保持当前的产出轨迹。一些分析师开始质疑市场是否走得太远，这种担忧在各资产领域也在呼应。
石油与黄金之间的分歧非常显著。随着原油接近3月5日的收割水平，导致加息担忧的通胀风险溢价基本解消，但黄金价格仍比当时交易价低近15%。理论上，通胀压力的减弱减少了持续高利率的理由，而这应当支撑黄金。其未能同步反弹，暗示美联储的意图、美元残余强势，或是黄金在二月底的暴涨中走得过头，正在消化这些过剩。无论这一差距是耐心多头的价值机遇，还是更深层宏观力量的警示信号，周三的会议或许能给出迄今为止最清晰的答案。
