随着债券收益率下滑和芯片制造商攀升，股市收高

标准普尔 500 指数（$SPX）（SPY）周一收涨 +0.26%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）收涨 +0.15%，纳斯达克 100 指数（$IUXX）（QQQ） 收涨 +0.44%。12月E-mini标准普尔期货（ESZ25）上涨+0.24%，12月E-mini纳斯达克期货（NQZ25）上涨+0.42%。

周一股指收高。周一大盘上涨，债券收益率下跌，因为人们越来越希望本周疲软的美国劳动力市场消息，包括 8 月 JOLTS 职位空缺、9 月 ADP 就业变化和 9 月非农就业数据，将促使美联储继续降息。10年期国债收益率下跌-3个基点至4.14%。

股指正处于长达 5.5 个月的涨势中，上周在强劲的盈利增长、美联储没有经济衰退的情况下采取的宽松措施以及全球财政政策宽松的推动下，标准普尔 500 指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克 100 指数上周创下历史新高。美国 8 月待售房屋销售涨幅超过预期，创 5 个月来最大涨幅，股市周一扩大涨幅。

芯片制造商周一上涨，带领科技股走高。然而，在WTI原油价格暴跌超过-3%后，能源生产商的疲软限制了整体市场的涨幅。

COMEX 黄金（GCZ25）价格周一上涨超过 1%，达到每盎司 3,800 美元以上的历史新高，受美联储进一步宽松政策的前景、与美国关税相关的不确定性以及美国政府关门风险增加的推动。

美国8月待售房屋销售环比增长+4.0%，强于预期的环比+0.4%，为5个月来最大增幅。

美国9月达拉斯联储制造业活动调查意外下降-6.9至-8.7，弱于预期的上升至-1.0。

美联储周一的评论褒贬不一。鸽派方面，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，通胀风险已经消退，而就业风险上升，这使得美联储降低利率是明智的。相反，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，通胀“要到 2027 年底或 2028 年初才能真正回落到美联储 2% 的目标”，并且“我们确实需要对政策保持限制性立场”。

市场情绪的一个潜在负面因素是，如果立法者未能在周三之前通过支出法案或持续决议（CR），美国政府可能会在周三关门。国会领导人定于周一与特朗普总统会面，就一项短期支出法案进行谈判。白宫上周三警告说，政府关门将引发与特朗普总统优先事项不符的政府计划中的员工被广泛解雇。

企业盈利预期上升是股市的看涨背景。根据彭博资讯，标普500指数中超过22%的公司为其第三季度财报提供了指引，预计将超出分析师的预期，为一年来的最高水平。此外，标准普尔公司预计第三季度盈利增长 +6.9%，高于 5 月底的 +6.7%。

市场预计，在10月28日至29日举行的下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，降息幅度为-25个基点的可能性为89%。

本周市场焦点将集中在任何新的贸易或关税消息上。周二，9 月 MNI 芝加哥采购经理人指数预计将攀升 +1.8 至 43.3。此外，8 月份的 JOLTS 职位空缺预计将下滑 -11,000 至 717.0 万。最后，世界大型企业联合会的 9 月消费者信心指数预计将下降 -1.4 至 96.0。周三，9 月 ADP 就业变化预计将增加 +50,000。此外，9 月 ISM 制造业指数预计将上涨 +0.3 至 49.0。周四，每周初请失业金人数预计将增加+7,000人至225,000人。此外，预计 8 月工厂订单将环比增长 +1.4%。周五，9月非农就业人数预计将增加+50,000人，9月失业率预计将维持在4.3%不变。此外，9 月平均时薪预计将环比增长 +0.3%，同比增长 +3.7%。最后，9月ISM服务业指数预计将下滑0.3至51.7。

周一海外股市收盘涨跌互现。欧洲斯托克 50 指数攀升至 6.75 个月高点，收盘上涨 +0.13%。中国上证综合指数升至1周高位，收涨+0.90%。日本日经225指数跌至1周低点，收跌-0.69%。

利率

12 月 10 年期国债（ZNZ5）周一收盘上涨 +8 个基点。10年期国债收益率下跌-3.7个基点至4.139%。美国国债周一走高，原因是预期本周的美国劳动力市场新闻将显示劳动力市场疲软，这将使美联储能够继续降息。此外，周一WTI原油价格暴跌-3%，降低了通胀预期，这是美联储政策和国债价格的支撑因素，因为10年期盈亏平衡通胀率降至1.5周低点2.357%。在克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示她仍然担心通胀并反对美联储进一步降息后，国债从最佳水平回落。

欧洲政府债券收益率周一走低。10年期德国国债收益率跌至2.706%的1周低点，收盘下跌-3.8个基点至2.707%。英国10年期国债收益率下跌-4.6个基点至4.700%。

欧元区 9 月经济信心意外上升 +0.2 至 95.5，强于预期的 95.3。

欧洲央行管理委员会成员马赫卢夫表示，欧洲央行已“接近降息周期的底部”，政策制定者需要保持警惕，因为美国关税的全面影响“仍有待影响”欧盟进口。

掉期对欧洲央行在 10 月 30 日的下一次政策会议上降息 -25 个基点的可能性低估了 1%。

美股搬家公司

芯片制造商周一走高，提振了整体市场。格芯（GFS）和美光科技（MU）收盘涨超+3%。此外，在德意志银行将该股从持有上调至买入，目标价为 150 美元后，Lam Research （LRCX） 收盘上涨超过 +2%。此外，英伟达（NVDA） 收盘上涨超过 +1%，领涨道琼斯工业指数。最后，Advanced Micro Devices （AMD）和 ASML Holding NV （ASML） 收盘上涨超过 +1%。

周一，WTI原油价格下跌超过3%，能源生产商和能源服务提供商撤退。响尾蛇能源（FANG） 和德文能源（DVN）收盘下跌超过 -3%。此外，雪佛龙（CVX）收盘下跌超过 -2%，领跌道琼斯工业指数。此外，康菲石油公司（COP）和埃克森美孚（XOM）收盘下跌超过-2%。最后，APA Corp （APA）、Marathon Petroleum （MPC）、Schlumberger （SLB）、Phillips 66 （PSX）和 Valero Energy （VLO）收盘下跌超过 -1%。

Merus NV （MRUS） 收盘上涨超过 +35%，此前 Genmab 宣布以 80 亿美元或每股 97 美元的价格收购该公司。

Robinhood Markets （HOOD） 收盘上涨超过 +12%，领涨标准普尔 500 指数，此前首席执行官 Tenev 表示，他的客户现已在预测市场上交易了超过 40 亿份合约，其中仅第三季度就完成了 20 亿份合约。

西部数据（WDC）收盘上涨超过 +9%，领涨标准普尔 500 指数，此前 Rosenblatt Securities 将该股的目标价从 90 美元上调至 125 美元。

AppLovin （APP）收盘上涨超过 +6%，领涨纳斯达克 100 指数，此前辉立证券开始对该股进行覆盖，建议累计，目标价为 725 美元。

Kellanova （K）收盘上涨超过 +5%，此前 Capital Forum 表示欧盟正在“领导清算”玛氏公司对该公司的收购。

Oklo （OKLO） 收盘上涨超过 +5%，此前巴克莱银行开始对该股进行覆盖，建议增持，目标价为 146 美元。

艺电（EA） 收盘上涨超过 +4%，此前由 PIF、Silver Lake 和 Affinity 合作伙伴组成的财团以 550 亿美元或每股 210 美元的价格收购了该公司。

MoonLake Immunotherapeutics （MLTX）收盘下跌超过 -89%，原因是该公司治疗化脓性汗腺炎皮肤病的实验药物的后期临床试验数据令人失望。

威廉姆斯-索诺玛（WSM） 收盘下跌超过 -4%，领跌标准普尔 500 指数，此前特朗普总统威胁要对家具进口征收额外关税。RH（RH）也受此消息影响收跌超-2%。

华纳兄弟探索公司（WBD）收盘下跌超过 -3%，在纳斯达克 100 指数中领跌，原因是担心特朗普总统提议对海外制作的电影征收 100% 关税可能会增加电影制片厂的节目预算。

西部联盟银行（WAL）收盘下跌超过 -1%，此前富国银行证券将该股的评级从同等权重下调至减持。

Choice Hotels （CHH）收盘下跌超过 -1%，此前美国银行全球研究公司将该股评级从买入下调至跑输大盘，目标价为 110 美元。