阿里巴巴、JD.com、蔚来的股票都在下跌。为什么中国的刺激计划令人失望。

周五，在中国当局公布了支撑经济的额外措施后，投资者对中国股市感到不满。

包括拯救地方政府的债务交换在内的经济计划未能达到投资者的预期，导致中国大盘股下跌。

消息传出后，中国股市的美国存托凭证（ADR）周五早盘下跌。

电子商务巨头阿里巴巴和 JD.com 分别下跌 4.2% 和 3.6%。电动汽车制造商蔚来汽车和小鹏汽车分别下跌 3.7% 和 0.8%。

市场反应表明，投资者一直希望采取更全面的措施，可能包括向银行注资，以促使它们增加贷款。

相反，投资者不得不接受 1.4 万亿美元（约合 10 万亿元人民币）的债务互换，以拯救负债累累的地方政府，这些政府现在的债务上限将提高 8600 亿美元，并可选择再动用 5600 亿美元的新地方债券额度。

以 Ting Lu 为首的野村分析师表示，债务互换将帮助地方政府节省利息支付并鼓励他们借款更多，但不代表任何增量借款，因此不应被视为刺激计划。

他们补充说：“北京似乎需要更多时间来在未来几个月提出更准确的财政刺激数字，也许更详细的措施只有在 2025 年 3 月的年度 [全国人民代表大会] 上才会公布。

在唐纳德·川普本周早些时候赢得美国总统大选后，中国提振其陷入困境的经济变得更加紧迫，因为候任总统明确表示他希望以更高的关税打击该国。

追踪恒生指数的期货在最初下跌 3% 后下跌 0.5%。iShares 中国大盘股 ETF 下跌 4.3%。