长期利率上升前景令股市承压

标准普尔500指数($SPX) (SPY)周三收盘下跌-0.34%，道琼斯工业指数 ($DOWI)(DIA)收盘上涨+0.23%，纳斯达克100指数($IUXX)(QQQ)收盘下跌-0.70%。 

美国股指周三收盘涨跌不一。周三下午，美联储主席鲍威尔表示美联储的下一个政策利率举措不太可能是加息，导致债券收益率暴跌，股价大幅走高。然而，由于长期利率上升的前景，大盘回吐涨势，并在收盘时走低。 

周三公布的4月份ADP就业变化报告升幅超出预期，整体市场也承压，这表明美国劳动力市场走强，强化了美联储推迟降息的理由。此外，4月份ISM支付价格分类指数意外上升至1-3/4年高点，表明持续的价格压力对美联储政策而言是强硬的。

周三的企业盈利结果好坏参半。不利的一面是，CVS Health Corp报告第一季度调整后每股收益弱于预期并下调了全年调整后每股收益预测，收盘跌幅超过-16%。此外，星巴克在报告第二季度可比销售额意外下降后，股价下跌超过-15%。此外，超微电脑公布第三季度净销售额弱于预期，收盘跌幅超过-14%。

从积极的一面来看，Bio-Techne在公布好于预期的第三季度净销售额后，股价上涨了+16% 以上。此外，Garmin Ltd报告第一季度收入高于市场预期，收盘上涨超过13%。此外，亚马逊公布第一季度净销售额强于预期，收盘涨幅超过2%。

第一季度盈利结果大多好于预期，这对股市是一个支撑因素。目前预计第一季度盈利将比去年同期增长4.7%，而财报季前的预期为+3.8%。彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 汇编的数据显示，在已发布财报的标普 500 指数公司中，约 81% 的第一季度盈利超出预期。 

FOMC一如预期，将联邦基金目标区间维持在5.25%-5.50%不变，并表示，“近几个月来，在实现FOMC 2%的通胀目标方面缺乏进一步进展。” 

FOMC 表示，将放慢资产负债表缩减或量化紧缩的步伐，并表示将从6月份开始将其投资组合中美国国债的缩减上限从每月600亿美元削减至250亿美元。FOMC还表示，抵押贷款支持证券 (MBS) 的上限将保持每月350亿美元不变，并将从6月开始将超过上限的本金投资于美国国债，而不是MBS。 

美联储主席鲍威尔表示，美联储“可能需要比之前预期更长的时间”才能对通胀轨迹有足够的信心并开始降息。他补充说，“下一次政策利率变动不太可能是加息”。

截至 4 月 26 日当周，美国 MBA 抵押贷款申请周度下降 -2.3%。购买抵押贷款分类指数下降 -1.7%，再融资分类指数下降 -3.3%。 30 年期固定利率抵押贷款平均利率从前一周的 7.24% 上升 +0.05 个基点至 7.29%。

美国4月ADP就业人数增长+192,000，强于预期的+183,000。此外，3 月数据从之前报告的+184,000 上调至+208,000。

美国 3 月 JOLTS 职位空缺下降-325,000 至 848.8 万，创三年新低，显示劳动力市场弱于预期的 868 万。

美国4月ISM制造业指数下跌-1.1至49.2，弱于预期的50.0。 4 月份 ISM 支付价格分类指数意外上涨 +5.1，至 1-3/4 年高点 60.9，而预期则下降至 55.4。 

美国 3 月份建筑支出环比意外下降 -0.2%，弱于预期的环比增长 +0.3%。

市场正在低估周三 FOMC 会议降息 -25 个基点 2% 和 6 月 11 日至 12 日会议降息 10% 的可能性。

海外股市周三收低。欧洲斯托克 50 指数今天因五一假期休市。中国上证综指因劳动节假期休市。日本日经指数收盘下跌-0.34%。 

利率

6月10年期国债(ZNM24)周三收盘上涨+21.5个基点。 10年期国债收益率下跌-6.4个基点至4.616%。 6月国债周三上涨至 1 周高点，10 年期国债收益率跌至1周低点4.577%。3月 JOLTS 职位空缺和4月ISM制造业指数弱于预期的美国经济消息提振了国债。此外，在周三10年盈亏平衡通胀率跌至1-1/2周低点2.343% 后，通胀预期下降对国债有利。 

周三下午，美联储主席鲍威尔表示美联储下一次加息“不太可能”，国债涨幅加速。美联储表示将从6月份开始将其投资组合中美国国债的径流上限从每月 600 亿美元削减至250亿美元，从而减少资产径流或量化紧缩，国债也获得了支持。 

欧洲政府债券收益率周三收高。由于劳动节假期市场休市，10 年期德国国债周三没有交易。英国10年期国债收益率上涨+1.9个基点至4.366%。

美国股票走势

CVS Health Corp(CVS)报告第一季度调整后每股收益为1.31美元，低于市场预期的1.69美元，并将全年调整后每股收益预测从之前的预测下调至 7.00美元，收盘跌幅超过-16%，成为标准普尔500指数中的领跌股。8.30美元，远低于8.29美元的共识。 

星巴克(SBUX)报告第二季度可比销售额意外下降-4%，低于预期的增长+1.46%，收盘跌幅超过-15%，成为纳斯达克100指数中的领跌股。 

超微电脑(SMCI)报告第三季度净销售额为38.5亿美元，低于市场预期的 38.6亿美元，收盘跌幅超过-14%。

Skyworks Solutions(SWKS)预计第三季度调整后每股收益为1.21美元，低于市场普遍预期的1.47美元，收盘跌幅超过-14%。 

雅诗兰黛(EL)将全年销售预期从之前的 -1% 至上涨 +1% 下调至 -2% 至 -3%，收盘跌幅超过 -13%。

AMD(AMD)预计第二季度营收为54亿至60亿美元，低于市场预期57.2亿美元的中值，收盘跌幅超过-8%。 

卡夫亨氏(KHC)报告第一季度净销售额为64.1亿美元，低于市场普遍预期的 64.3亿美元，收盘跌幅超过-6%。 

高乐氏(CLX)报告第三季度净销售额为18.1亿美元，低于市场预期的18.7亿美元，收盘跌幅超过-5%。

Bio-Techne(TECH)报告第三季度净销售额为 3.034 亿美元，强于市场普遍预期的2.923亿美元，收盘上涨超过 16%，成为标准普尔 500 指数中涨幅最大的股票。

Garmin Ltd (GRMN)报告第一季度收入为13.8亿美元，高于市场普遍预期的12.5亿美元，收盘上涨超过13%。

杜邦公司(DD)报告第一季度调整后每股收益为79美分，强于市场普遍预期的65美分，并将全年调整后每股收益预期从之前的3.25美元上调至3.45-3.75美元，收盘上涨超过8%。

Verisk Analytics(VRSK)报告第一季度调整后每股收益为1.63美元，好于市场普遍预期的1.52美元，收盘上涨超过6%，领涨纳斯达克100指数。

强生公司(JNJ)宣布达成110亿美元的和解协议，以解决悬而未决的滑石粉电力诉讼，该公司收盘上涨超过 4%，领涨道琼斯工业指数，Leerink Partner表示这一金额没有人们担心的那么高。

亚马逊(AMZN)报告第一季度净销售额为1,433.1亿美元，高于市场普遍预期的1,425.9亿美元，收盘上涨超过2%，并表示其网络服务云部门的年收入已升至1,000亿美元。

Pinterest(PINS)公布第一季度收入为7.40亿美元，远高于市场预期的7.003亿美元，并预测第二季度收入为8.35亿至8.5亿美元，优于市场预期的8.282亿美元，收盘上涨超过 20%。 

自动数据处理(ADP)报告第三季度营收为53.0亿美元，强于市场普遍预期的 52.2亿美元，收盘上涨超过2%。